本报告导读：
　　上周（20260720-20260724，下同）高频因子表现持续回撤，多粒度因子多头持续回撤。AI增强组合超额表现分化。
　　投资要点：
　　高频因子表现持续回撤：日内高频偏度因子上周、7月、2026年多空收益为1.06%，-2.45%，16.23%。日内下行波动占比因子上周、7月、2026年多空收益为1.16%，-0.61%，15.95%。开盘后买入意愿占比因子上周、7月、2026年多空收益为-0.47%，-3.02%，13.86%。开盘后买入意愿强度因子上周、7月、2026年多空收益为-0.65%，-3.75%，18.36%。开盘后大单净买入占比因子上周、7月、2026年多空收益为-2.3%，-4.16%，8.44%。开盘后大单净买入强度因子上周、7月、2026年多空收益为-2.38%，-5.23%，5.77%。日内收益因子上周、7月、2026年多空收益为-0.87%，-5.58%，5.63%。尾盘成交占比因子上周、7月、2026年多空收益为-1.74%，-2.95%，13.64%。平均单笔流出金额占比因子上周、7月、2026年多空收益为-2.22%，-3.58%，-7.59%。大单推动涨幅因子上周、7月、2026年多空收益为1.52%，3.32%，0.55%。
　　多粒度因子多头持续回撤：多颗粒度模型（5日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为2.4%，6.28%，23.22%，多头超额收益为0.45%，-7.74%，7.18%。多颗粒度模型（10日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为1.78%，7.09%，19.25%，多头超额收益为0.54%，-6.1%，4.23%。
　　AI增强组合超额表现分化：周度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-3.66%/-6.45%，-0.29%/-11.51%，-0.26%/-12.69%。日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-1.90%/-4.69%，-0.94%/-12.16%，2.27%/-10.16%。周度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-1.71%/-1.46%，2.49%/-14.10%，-8.45%/-7.55%。日度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-1.46%/-1.21%，2.07%/-14.52%，-8.19%/-7.29%。周度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.79%/-0.53%，1.98%/-14.61%，1.75%/2.65%。日度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.12%/0.37%，2.09%/-14.51%，-0.02%/0.88%。周度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.82%/-3.22%，5.66%/-14.93%，-1.59%/-9.48%。日度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.24%/-2.16%，6.28%/-14.32%，-0.85%/-8.75%。周度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-1.01%/-3.41%，4.58%/-16.01%，7.42%/-0.48%。日度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.13%/-2.53%，4.68%/-15.91%，-0.07%/-7.97%。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险