投资要点：
　　高频因子表现显著回撤：日内高频偏度因子上周、7月、2026年多空收益为-0.85%，-3.51%，15.16%。日内下行波动占比因子上周、7月、2026年多空收益为0.57%，-1.77%，14.79%。开盘后买入意愿占比因子上周、7月、2026年多空收益为-2.96%，-2.56%，14.33%。开盘后买入意愿强度因子上周、7月、2026年多空收益为-3.91%，3.1%，19.01%。开盘后大单净买入占比因子上周、7月、2026年多空收益为-1.82%，-1.85%，10.74%。开盘后大单净买入强度因子上周、7月、2026年多空收益为-1.95%，-2.85%，8.14%。日内收益因子上周、7月、2026年多空收益为-2.98%，-4.7%，6.5%。尾盘成交占比因子上周、7月、2026年多空收益为-0.23%，-1.21%，15.37%。平均单笔流出金额占比因子上周、7月、2026年多空收益为-1.14%，-1.36%，-5.37%。大单推动涨幅因子上周、7月、2026年多空收益为2.92%，1.8%，-0.97%。
　　多粒度因子多头深度回撤：多颗粒度模型（5日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为0.7%，3.88%，20.82%，多头超额收益为4.4%，-7.3%，7.63%。多颗粒度模型（10日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为1.91%，5.3%，17.47%，多头超额收益为-3.28%，-5.56%，4.78%。
　　AI增强组合超额明显反弹：周度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为2.79%/-4.56%，3.26%/-5.41%，3.24%/-6.67%。日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.15%/-6.21%，0.83%/-7.84%，4.18%/5.73%。周度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为2.99%/-8.66%，3.97%/-12.83%，-6.83%/6.18%。日度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为2.23%/-9.41%，3.33%/-13.48%，-6.80%/6.15%。周度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.43%/-10.21%，2.65%/-14.15%，2.56%/3.20%。日度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.90%/-9.75%，1.98%/-14.82%，0.13%/0.51%。周度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为5.10%/-7.47%，6.54%/-12.10%，0.84%/-6.47%。日度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为4.25%/-8.32%，6.21%/-12.42%，1.11%/-6.73%。周度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为3.93%/-8.64%，5.59%/-13.04%，8.66%/3.04%。日度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为3.88%/-8.69%，4.91%/-13.72%，0.05%/-5.58%。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。