市场焦点
　　 （1）欧洲央行7月议息会议如期维持三大关键利率不变，但在声明中释放出明确鹰派信号。决议强调，将密切评估中东局势升级所引发的能源价格冲击及其对通胀路径的传导效应，并重申不会预设未来利率调整路径。
　　（2）美国总统特朗普表示，正在认真考虑在伊朗重新启动重大军事行动，此轮军事行动规模将超越此前的“史诗愤怒”行动，并强调美军已对此做好全方位准备。特朗普同时透露，如果美方提出要求，以色列将迅速加入军事行动。
　　主要观点
　　宏观面，最近中东地缘局势整体恶化，美伊冲突升级推升油价，市场对于通胀二次走高的担忧升温，限制海外央行货币政策预期，目前欧洲央行维持利率不变但为9月再次加息留下空间，美联储9月小幅加息预期有所增加，美元指数高企，拖累市场情绪。与此同时，特朗普政府继续挥舞关税大棒，经济增长预期也受到打压，叠加海外科技股弱势调整，宏观面氛围偏空。下周市场将迎来7月美联储议息会议。市场普遍预期美联储将维持利率不变，但关注焦点将集中在会后声明措辞上，以寻找有关年内是否加息及具体时点的线索。
　　基本面，上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-141.5美元/干吨，较前一周跌7.5美元/干吨。6月智利对中国铜矿出口就出现下滑，最近受智利冬季风暴影响，市场担忧当地铜矿和运输受到影响，可能会令本就偏紧的铜矿端雪上加霜。当前国内铜精矿现货加工费已经落至深度负值区间，且下降态势延续，不过前期受副产品硫酸价格高企等因素影响，国内冶炼厂生产得以维持，最近由于国内冶炼厂集中检修结束叠加磷肥需求进入季节性空窗期等因素影响，硫酸价格出现回调，后续仍需关注硫酸回调幅度和冶炼厂生产积极性。受美国对铜加征关税预期影响，目前非美地区铜库存仍然处于低位，且下滑态势延续，但最近铜价连连走高，期价重回高位区间，下游需求受到一定抑制，国内社库略有反弹，据Mysteel统计，7月23日国内市场电解铜现货库存12万吨，较20日增0.34万吨，后续仍需关注矿紧能否向冶炼端传导以及美国对铜关税落地情况。市场风险偏好不佳，拖累铜价走势，但供需面支撑仍在，预计铜价短期震荡偏弱，但下方空间有限。
　　交易策略
　　预计铜价短期震荡偏弱，但下方空间有限。