市场焦点
　　（1）美国6月CPI同比上涨3.5%，较5月的4.2%明显回落，且远低于市场预期；环比下降0.4%，为2020年4月以来首次转负，预期仅为下降0.1%。与此同时，PPI环比下降0.3%（预期持平），同比增速由前值5.5%显著收窄；核心PPI同比放缓至4.7%，环比仅微增0.2%，均低于预期。
　　（2）7月14日，美军继续对伊朗多地展开打击行动，伊朗亦持续反击美军基地，双方围绕霍尔木兹海峡控制权的博弈仍在持续。特朗普表示，将推动海湾各国与美国达成贸易和投资协议，以替代对霍尔木兹海峡货运征收20%费用的做法，并称美国将对伊朗实施“全面封锁”，海峡对除伊朗以外的所有船只保持开放。
　　主要观点
　　宏观面，CPI、PPI双双回落削弱加息预期，沃什“零容忍”言论令美元承压回落，但美联储官员维系偏鹰表述，市场对加息担忧未能进一步减弱，美元指数维持高位，对铜价压制依旧存在。最近美伊冲突有所激化，能源价格重新反弹，市场也在担心二次通胀效应出现，通胀前景暂不明朗，叠加韩国央行加息，海外存储芯片股大面积下挫拖累，有色市场氛围整体偏弱。基本面，上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-134美元/干吨，较此前一周跌6.8美元/干吨。近两年铜精矿现货加工费持续下降，虽然冶炼厂副产品利润可以弥补，但矿紧局面延续。最近多家矿企公布二季度产量，整体矿端增速有限，矿紧局面可能仍将延续。COMEX铜库存继续攀升，最新升至69万吨之上，LME库存则继续去化，目前落至30万吨附近，国内精铜社会库存也持续下降，主要受国产和进口到货都偏少，且下游刚需补库影响，不过本周精铜杆开工率下滑，淡季背景下，需求难有亮眼表现。中东局势存升级风险，美联储官员表示虽然6月物价指数有所放缓，但不足以令其确信通胀已重回2%的目标路径，地缘风险升级叠加美联储立场偏鹰令市场风险偏好承压。基本面来看，铜精矿供应增速偏紧，国内供应维持高位，美铜库存延续上行，非美地区维持紧平衡结构，预计铜价短期将保持震荡，后续关注地缘局势演进及美联储政策路径变化。
　　交易策略
　　预计铜价短期将保持震荡，后续关注地缘局势演进及美联储政策路径变化。