市场焦点
　　 1.据中国神华公告，2026年6月，商品煤产量4270万吨，同比降1.4%；煤炭销售量5050万吨，同比降4.9%，自有铁路运输周转量284亿吨公里，同比增5.6%。
　　2. 《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布，拟彻底清理取缔隐蔽工作面，严禁煤矿企业以任何形式使用或变相使用井下劳务派遣用工，将常态化开展违法“四链”整治，加强地方煤矿安全监督管理机构建设，改革煤矿安全监管人员派驻制度。
　　基本面概况
　　1.炼焦煤矿山复产进度偏慢。
　　2.国内上游库存去化不畅。
　　3.独立焦企炼焦煤补库积极性不高，钢厂原料补库动能不足。
　　4.焦炭产量表现平稳。
　　5.焦炭需求小幅走低。
　　6.焦炭首轮提降落地。
　　主要观点
　　本周双焦盘面维持窄幅震荡。国内煤矿复产缓慢、蒙煤阶段性减量及山西安全新规共同构成供给端利多，但下游铁水产量下滑与钢厂盈利率创新低，使得终端采购意愿下降。焦煤上游库存去化不畅，焦化厂与钢厂同时主动消耗自身库存，补库动能不足，供应减量被需求萎缩完全对冲，价格缺乏驱动。之前焦炭连续九轮提涨落地，焦化利润改善。与焦化利润的修复形成鲜明对照的是，钢铁企业盈利率持续下滑。钢企盈利率的下滑是焦炭连续提涨与成材价格疲弱双重挤压的结果。终端需求处于高温多雨的传统消费淡季。成材端缺乏将成本压力向终端传导的渠道，钢厂利润只能被持续侵蚀，于是钢厂向焦化厂要利润，首轮提降顺利落地。整体看，短期铁水产量下滑，终端需求淡季未过，钢厂利润修复前原料难有反弹驱动。后续关注金九银十前成交能否回暖，以及山西安全监管对煤矿实际产量的制约是否超预期。