【事件】
　　近期跨境支付盈利多重利好因素，行业景气度提升迎来重要催化节点。一、2026世界人工智能大会（WAIC）期间，寻汇联合万事达卡发布《超越自动化：定义智能体驱动的全球支付》白皮书，提出跨境支付正由数字化、数据化迈向自主化阶段，AI智能体可在授权下自主完成支付、换汇、合规审核、对账等全流程，梳理出16个关键应用场景与13个落地用例。
　　二、博通咨询发布《非银行支付行业年度专题分析2026》，连连数字在跨境支付机构服务电商卖家综合能力指数排名中获评TOP1。三、连连数字于2026年4月正式发布"AI原生的全球智能金融新基建"核心战略，从"跨境支付专家"升级为"全球化增长科技伙伴"，推出Agent Wallet、LOOPChat AI、连连智枢等AI产品矩阵。四、海关总署数据显示，2026年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，规模历史同期首次突破25万亿元，外贸表现超预期。行业催化、龙头地位确认、战略转型落地与宏观需求高景气形成四重共振，公司有望持续受益。
　　【点评观点】
　　跨境支付行业正迎来底层发展逻辑重构
　　我们预计跨境支付行业正迎来发展逻辑的重构。根据WAIC大会上发布的白皮书标志着行业从"数字化"向"自主化"跃迁，未来AI智能体不再是辅助工具，而是可在授权下自主编排支付、换汇、合规与对账全流程的核心引擎。这一趋势直击B2B跨境支付长期存在的流程碎片化、系统割裂、汇损难控、合规成本攀升等结构性痛点，为行业打开了从"通道服务"向"智能金融服务"升维的增量空间。而连连数字此前发布的"AI原生"战略与这一行业方向高度契合。
　　从公司基本面看，连连数字在博通咨询的综合能力指数排名中位居榜首，印证其在跨境支付领域的综合领先地位。该排名基于支付服务能力、金融服务能力、增值服务能力与综合运营支撑四大维度及23个二级维度的系统评估，公司凭借全球牌照网络构筑的合规护城河、千万级客户沉淀的场景理解力，以及AI原生战略驱动的前瞻性技术投入三大能力叠加，构筑了难以被短期复制的竞争壁垒
　　宏观层面，上半年我国外贸表现强劲，进出口25.47万亿元（+16.9%）创历史同期新高，其中出口14.73万亿元（+13.4%），已连续11个季度保持增长，民营企业进出口14.53万亿元（+17%）贡献近六成增量。跨境电商与企业出海的高景气，直接拉动跨境支付服务需求。公司作为行业龙头，上半年跨境贸易总量超预期有望传导至其支付流水与收入端，2026年中期业绩增长值得期待。整体来看，行业逻辑改变、龙头地位巩固、战略转型落地与宏观需求高景气四重因素共振，公司有望享受行业发展逻辑改变后的时代红利。
　　AI原生战略落地、全球化网络深化与跨境贸易高景气
　　公司上半年围绕"AI原生的全球智能金融新基建"定位，内外双维度同步推进。以全链路业务Agent化重构技术底座，覆盖智能合规风控、智能资金管理、智能营销等全链条；对外，推出AgentWallet、连连智枢、LOOPChat AI智能服务平台等产品矩阵，赋能海内外客户实现跨境业务智能化转型升级。同时公司全球化网络持续深化，2026年6月获得迪拜金融服务管理局颁发的支付服务牌照，打开中东高增长潜力市场的合规通道。随着中国企业出海步伐加快及海外本地客户群体拓展，全球支付业务有望维持高速增长。
　　上半年我国进出口同比增长16.9%，多元化市场格局持续巩固。跨境贸易规模提升与市场多元化，直接扩大跨境支付服务的可触达市场，公司作为行业龙头有望率先受益。我们认为公司长期价值不再单一取决于TPV增速，AI产品渗透率、技术平台网络效应及为全球化企业创造的增量价值同样值得考量。尽管短期AI战略投入产出比尚待验证、AgentWallet等概念产品商业化节奏存在不确定性，但公司凭借"全球牌照网络+千万级客户场景+AI原生战略"三大壁垒，在跨境支付行业迎来AI智能体时代的关键节点，有望率先享受行业逻辑重构带来的时代红利。同时公司在出售连通公司股权后，目前账上现金充足，能够支撑公司在AI领域持续投入，业务升级拥有想象空间，建议重点关注