海外市场：短期能源价格由于地缘反复有上压，市场对美联储加息预期回弹。短期内美伊局势持续紧张，海峡通航量维持低位震荡，油价持续抬升。美国6月CPI于7月14日公布，同比降至3.5%，环比大跌0.4%，大幅低于预期。核心CPI同比2.6%、环比近零增长，全年加息预期大幅收敛。但随着美伊冲突再扩大，市场对于美联储的加息预期持续回弹，逐渐向CPI数据公布前的水平靠拢，美债长端利率已重返年内高点，在地缘局势无法平息的情况下，长期高利率可能对权益市场造成压力。
　　中国宏观：国内经济总体呈基本修复态势，6起国内财政发环有所加速。上半年中国GDP累计同比增长4.7%，仍居合理增长区间。6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月加快0.8个百分点，高技术制造业继续发挥重要支撑作用；6月地方政府专项债发行规模显著高于前月，项目资金投放加速；下半年财政存量政策有望落地，确保全年经济增长目标任务完成。
　　资产观点：建议类资产配置维持“均衡配置、关注结构机会”的整体思路。季度维度上，受经济增长预期驱动，与AI产业关联度更高的资产的表现或将继续好于主要金融条件驱动的资产，我们推荐多头标配IC、IH、铜，密切留意美铜关税动态；贵金属方面维持谨慎观望，短线交易者建议等待明确的右侧入场机会，关注三季度后期的时间窗口、观察美联储鹰派政策预期是否会出现明确的回摆空间。
　　风险提示:1）地缘风险超预期;2）国内增量政策和经济修复不及预期;3）全球货币政策超预期收紧。