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　　据iFind数据，2026年7月22日，原油期货主力合约收涨5.419%。
　　上涨原因
　　1、据彭博7月21日报道，胡塞武装威胁要封锁沙特阿拉伯在红海的海上交通，俄罗斯黑海沿岸的CPC石油码头遭到一系列袭击后发生供应中断。
　　2、据Kpler，霍尔木兹海峡原油通行量7月16日后大幅下滑，中东地缘局势紧张增加了后续海峡通行量的不确定性。
　　基本面分析与后市展望
　　在霍尔木兹海峡重回极低通行量的背景下，红海地区的油运风险在胡塞武装的威胁下有所上升。在今年2月美伊冲突之前，经曼德海峡通行的原油主要来源国为俄罗斯。3月霍尔木故海峡通行受相后，沙特将主要的原油出口转向西部延布港，经曼德海峡出口。今年2至6月，经曼德海峡出口的原油平均达595万杨日，其中沙特平均出口305万栩日，经曼德海峡出口的石油产品平均达153万桶日，其中沙特平均出口46万桶日。总体来看，沙特经曼德海峡出口的石油约占全球石油供应的3.3%，红海地区地缘风险主要对该部分供应产生威胁。若曼德海峡通行受姐，可能部分通过中小油轮经苏伊士运河进行绕行，但短期沙特出口降量或难以避免。(数据来源: Kpler)
　　哈萨克斯坦原油出口主要经管道运输至俄罗斯黑海治岸的CPC码头进行裂胎，俄乌冲突以来CPC码头及周围油轮多次遇袭导致码头运营不同程度的中断，恢复时间快慢不一，26年初哈萨克斯组在CPC码头故障及其国内油田事故多面影响下产量被动下降，但在4至6月产量已回升至109万桶日至194万桶日高位区间，关注后期码头的恢复进展。(数据来源:Koler，彭博)
　　总体来看，近期中东局势及俄马冲突对原油供应产生实质影响，在二季度全球原油及成品油库存大幅下降后，后期价格及月差在供应冲击下可能星现弹性的放大，阶段性拐点的确认仍需等待地缘预期的转向。策略方面，前期期权牛市价差策略可继续特有，当前可关注认沽日历价差策略的构建，即卖出近月合约看跌期权，同时买入远月合约看跌期权。
　　风险因素:宏观风险,地缘风险。