铂观点：市场情绪回温，铂价低位反弹
　　主要逻辑：近期市场情绪有所回温，Wind数据显示，7月22日广期所铂期货成交量显著上升，持仓量也从6月底最低的1.58万手回升至1.94万手，同时铂价显示出突破技术面压制向上的迹象，表明短期价格底部或已基本明朗。不过，铂价回升空间的打开仍需利率端限制进一步放松。上周美国6月CPI低于市场预期，同比录得3.5%（前值4.2%），市场预期为3.8%，环比录得-0.4%，为2020年4月以来最大降幅；核心CPI同比录得2.6%，市场预期为2.8%，环比录得0%，市场预期为0.2%。不过，美伊局势再现波折，原油价格反弹，通胀压力上升。7月21日，特朗普称美伊冲突“远未结束”，将打击伊朗核设施。短期来看，美国6月CPI数据超预期回落，意味6月原油价格回落后通胀压力如期减小，然而与此同时，美伊局势出现升级，能源价格上涨压力又再次加大，限制着铂价上方空间。中长期来看，若美伊局势缓和的总体趋势未变，通胀回落路径未被打破，且美国劳动力市场出现进一步走弱，那么美联储加息预期或有所下降，铂价上升空间可能得到打开。（以上信息均来自CME和金十数据）
　　展望：震荡。美伊局势再现波折，原油价格上涨，但同时美国6月通胀数据超预期回落，预计铂价仍维持震荡运行态势。
　　钯观点：资金持续流入，钯价显著反弹
　　主要逻辑：钯期货市场也出现资金持续流入的状态，Wind数据显示，7月22日广期所钯期货成交量同样大幅上升，持仓量从6月底最低的不到9000手回升至1.23万手，钯价显著反弹。从基本面来看，根据美国国际贸易委员会（USITC）官网消息，USITC于5月29日裁定，美国国内产业并未因从俄罗斯进口的未锻造钯而受到实质损害或实质损害威胁，由于委员会作出了否定性裁定，商务部将不会对从俄罗斯进口的该产品发布反倾销税令和反补贴税令，此前市场对美国对俄罗斯征税的预期未得到兑现。需求端方面，钯金仍面临结构性压力，目前现货供需表现较为宽松。综合来看，钯金长期供需趋松，但当下主要跟随贵金属板块整体波动，并且短期在价格低位的情况下反弹力度相对铂金较大。
　　展望：震荡。供需相对宽松，但伴随市场情绪回温及资金流入，钯价支撑加强，预计总体维持震荡运行。
　　风险提示:全球经济衰退;美联储货币政策变化;地缘冲突变化;主产区供应扰动