事件：7月22日，国家能源局发布2026年1—6月份全国电力统计数据。2026年1—6月，国内风电新增装机38.62GW，同比下降26.5%；光伏新增装机72.07GW，同比下降66.3%；风光合计新增110.69GW，同比下降58.5%。截至6月底，风电、光伏累计装机分别达到678.75GW和1274.11GW，同比分别增长18.5%和15.8%。
　　 6月装机节奏显著修复，风电同比、环比均高增。根据国家能源局累计数据测算，2026年6月风电新增13.57GW，同比增长163.0%、环比增长258.0%；光伏新增12.48GW，同比下降13.1%、环比增长43.8%；风光合计新增26.05GW，同比增长33.5%、环比增长108.9%。6月单月风光装机较5月明显修复，其中风电项目并网提速，光伏同比降幅显著收窄。
　　政策切换造成上半年高基数，全年装机有望回归常态。2025年6月1日为新能源存量、增量项目划分节点，政策窗口前集中并网使2025年5月基数异常偏高，是2026年上半年同比下滑的重要原因。随着抢装高基数消退及项目并网节奏恢复，我们预计2026年全年风电新增110—120GW、光伏新增190—210GW，风光合计约300—330GW；其中下半年风电仍有望保持较强交付，光伏需求由集中抢装转向更均衡释放。
　　投资分析意见：建议关注两条主线：1）风电装机边际修复，海风中长期确定性较强6月风电装机同比、环比高增，叠加海上风电向深远海推进，海缆及设备环节有望受益；2 ）电网与储能消纳。风光累计装机达到1952.86GW，占全国总装机的48.3%，新能源高比例接入持续拉动特高压、主配网改造和储能需求。建议关注：东方电缆、国电南瑞、许继电气、德业股份、固德威、阳光电源。
　　风险提示：风光需求不及预期，电力设备价格修复不及预期，特高压、储能项目开工进度不及预期。