本期投资提示：
　　 2026年上半年汽车市场复盘三大特征：1.折扣率“失效”，价格战被低估。上半年折扣率已无法真实反映市场降价力度，原因有二：一是主流车企官降后，车企将官降变成了掩盖折扣率的方法；二是上半年密集上市的新车型定价策略普遍激进，新车型按销量加权后的折扣率低于行业均值。结合两个机制，若将全部因素还原，折扣率将由18.29%实际上升至23.08%。2.增程市场承压，结构性失衡加剧。增程市场上半年同比下降26%，减少约14万辆，核心因素来自理想汽车的产品结构调整。剔除理想后，其余品牌下滑幅度并不显著，但市场已趋于饱和：在售车型从50款激增至85款，单车平均销量却从约1万台腰斩至约4600台，供给饱和。同时，增程份额的流失主要被插混车型替代。3.价格带分化显著，中端市场承压。分价位看，10万元以下市场下滑约10.9%，降幅相对较小；25-30万元区间成为唯一正增长带，上升0.7%，主因是大量新车密集投放且部分大中型SUV定价下沉至该区间；10-25万元中间市场下滑最为严重，主要受部分10万级车型进一步下探至10万元以下的影响，也受该价位段目标客群的消费意愿阶段性疲软的影响。
　　 WAIC：AI数据采集设备或可催生出百亿级市场规模。本届人工智能大会强调了如何利用机器人采集高质量数据。自动驾驶因有真实驾驶员持续提供训练数据而进展较快，但机器人领域的数据采集标准化仍是重大痛点。参照Meta已验证的数据闭环逻辑，采用手套形态的设备仿真手部动作以生成训练数据，既能摆脱机械手和视觉方案的物理约束、规避视觉盲区，又能通过数据规模扩大驱动模型精度持续提升，形成正反馈，其中算法是重中之重。我们预计，若国内将该方案的单个设备价值定为3万元/套，至2030年，假设单个设备一年工作量为1500小时，且年处理数据量需5亿小时，那么将需要数十万台设备，我们合理估计将催生一个百亿级规模的市场。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期