投资要点：
　　市场回顾：截至7月20日收盘，汽车（中信）行业指数下跌5.89%，跑赢同期沪深300指数1.76pct，在中信30个一级行业中排名第18名。
　　2026年6月汽车产销边际回暖。6月汽车产销分别完成276.0万辆和281.0万辆，环比分别+5.5%、+6.9%，同比分别-1.2%、-3.2%，产销环比保持增长，同比小幅下降，上半年国内汽车市场整体承压，出口继续快速增长，对冲内需疲弱。6月汽车出口继续创单月新高，出口量达到103.7万辆，环比+11.6%，同比+75.1%，同环比持续增长。
　　乘用车产销环比继续回升。2026年6月乘用车产销分别完成237.3万辆和240.2万辆，环比分别+5.9%、+6.6%，同比分别-2.8%、-5.3%，环比继续回升，同比维持小幅下降；其中自主品牌乘用车市场份额75.4%创新高，环比提升0.5个百分点，同比提升8.1个百分点。
　　商用车市场延续向好态势。2026年6月商用车市场产销分别完成38.7万辆和40.9万辆，环比分别+3.3%、+8.5%，同比分别+9.5%、+10.7%，环比转增，同比继续增长。
　　新能源汽车市场稳定增长。2026年6月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别+26.0%、+23.6%，新能源渗透率达到58.5%，环比提升1.6个百分点。
　　投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。7月汽车行业处于内需修复与出口高增共振的时期。政策端强调全链条管理，聚焦于“标准与监管框架加速落地、税制优化、后市场消费体系建设”，规范生产一致性与软件安全，加强后市场激励与消费潜能释放。行业结构持续分化，传统油车需求萎缩，新能源承接增量，新能源汽车渗透率持续突破，出口板块继续高景气。建议重点关注两大主线：一是出海主线，拥抱乘用车出海加速与商用车出口韧性带来的外需确定性，选择海外销量占比高、盈利能力持续提升的整车企业及具备全球竞争力的零部件龙头；二是细分赛道龙头主线，优选竞争格局稳定、具备跨界拓展能力的零部件细分龙头。
　　风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。