本报告导读：
　　本期市场成交热度有所下降。从资金层面看，ETF资金大幅流入，外资资金小幅流出，偏股公募基金新发行边际上升，外资流出A股、流入港股。
　　投资要点：
　　市场定价状态：市场成交热度下降，日均成交降至2.6万亿。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交降至2.6万亿，日均涨停家数降至60.2家，最大连板数为3.8板，封板率上升至73.2%，龙虎榜上榜家数为65家；2）交易集中度：本期一级行业、二级行业交易集中度均下降。本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有3个，本期无行业换手率处于99%以上。
　　A股资金流动：本期ETF资金大幅流入，外资资金小幅流出。1）公募：本期偏股基金新发规模上升至128.7亿，公募基金股票仓位整体上升；2）私募：7月私募信心指数较6月下降1.0%，仓位较前期边际上升（截至7/10）；3）外资：流出2.4亿美元（截至7/8），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至53.1%；4）产业资本：本期IPO首发募集为4.00亿元，定增规模62.30亿元，未来一期限售股解禁规模为512.8亿元；5）ETF：被动资金流入增加，本期净流入2122.3亿元，被动成交占比环比上升至8.8%，行业成交集中度CR5较上期下降；6）融资：本期净卖出额上升至851.0亿元，成交额占比下降至8.7%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际上升。
　　A股行业配置：外资资金净流入电子和计算机，融资资金净流出电子和通信。1）外资：（截至7/15）电子（55.9百万美元）/计算机（6.2百万美元）净流入居前，银行（-19.4百万美元）/电力设备（-14.4百万美元）净流出居前；2）融资：（截至7/16）本期医药生物（+1.3亿元）/美容护理（+0.2亿元）净流入居前，电子（-579.4亿元）/通信（-109.2亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈全线流入态势，电子（+682.6亿）/电力设备（+186.8亿）净流入居前，二级行业中半导体、通信设备净流入居前。本期增持居前的ETF包括沪深300ETF/中证1000ETF等，中证1000ETF/科创50ETF融资净买入居前；卫星ETF/半导体设备ETF净赎回居前，半导体材料设备ETF/商用卫星通信ETF融资净卖出居前。
　　港股与全球资金流动：南下资金流入小幅下降，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数收跌5.2%，全球主要市场涨少跌多，韩国综合指数领跌。资金维度：1）南下资金净买入额下降至369.8亿元，处2022年以来85%分位（MA5）；2）本期（截至7/17）发达市场主动/被动资金净流动-56.4亿/346.7亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-8.4亿/271.8亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场。含各国内资的全球整体流动看，美国、中国获流入居前，美国流入规模减小。全球基金获净申购增加，北美基金流入规模减小。
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