季报重点内容:
　　生产经营情况
　　1）铜矿
　　2026Q2卡莫阿-卡库拉共生产64,328吨铜（阳极铜、粗铜或可销售渣精矿），环比减少9.9%。
　　第二季度，第一、二、三期选矿厂共处理矿石296.8万吨，生产出61,134吨铜精矿。其中，一、二期选矿厂处理矿石138.7万吨、铜精矿产量30,211吨，三期选矿厂处理矿石158.2万吨、铜精矿产量30,923吨。卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂生产62,072吨阳极铜，LCS生产2,256吨粗铜，本季度卡莫阿-卡库拉共生产64,328吨阳极铜、粗铜或可销售渣精矿。LCS在本季度停产56天，导致粗铜产量下降，并于2026年7月1日恢复正常运行。
　　截至二季度末，库存中含铜量约为40,000吨，环比持平；公司计划在2026年下半年去库存最多10,000吨，目标为年底将库存降至25,000-30,000吨。年初时，卡莫阿-卡库拉及LCS现场库存约为50,000吨含铜量，前期库存的形成主要与精矿、冶炼回路及阳极铜环节的积压有关。
　　2026年下半年，卡莫阿矿区（包括卡莫阿1期和卡索科）的月开采量计划提升30%至70万吨，按年化计算相当于850万吨/年。新增产量来自增配采矿队及采场开采启动，Kahala箱形开挖区已实现新的进矿通道。卡索科南箱形开挖区已于二季度完工，双斜坡道正在施工，预计再完成约700米斜坡道掘进后于2027年一季度进入矿体。
　　由于卡库拉矿石供应下降，一、二期选厂目前采用批次运行模式；随着Kamoa和Kakula供矿恢复，下半年利用率预计提升。卡库拉矿山当前的开拓重点位于矿体外围较低品位区域，未来9至12个月卡库拉开采的矿石仍将主要来自开拓作业。
　　下半年第一期和第二期选矿厂将主要处理来自卡库拉西侧的矿石，月处理量约40万吨、铜品位约2.7%，年化对应480万吨；卡莫阿矿区开采能力将在三季度末由650万吨/年提升至850万吨/年，新增约200万吨、铜品位约2.5%的矿石将由一期和二期选矿厂处理。随着卡莫阿采矿率及卡库拉供矿量改善，一、二期选矿厂预计由分批作业逐步恢复更高利用率。
　　2026年铜产量指引维持29万至33万吨阳极铜或粗铜。受开采率提升及去库存带动，下半年铜产量预计显著增长；2027年产量指引为38万至42万吨，2028年起目标为约50万吨/年。根据2026年矿产储量估算更新后的矿山计划，一、二、三期选矿厂长期稳态处理能力为约1700万吨/年，持续运营年限约25年。
　　卡莫阿和卡库拉地下开发按计划推进，二季度卡库拉每台开发钻机的进尺较目标提升21%，预计年末平均每台开发钻机月进尺约128米。未来18个月的重点是为采场开采建立长期通道和矿山服务系统；卡莫阿已开始采场开采，卡库拉预计于2027年下半年启动采场开采。
　　未来的重点还包括一期和二期选矿厂回收率提升项目Project95。该项目已于6月完成调试，预计从三季度起提升一期、二期选矿厂的选矿回收率。公司同时推进卡莫阿-卡库拉项目2025年资源量及储量估算后的优化研究，为矿山扩产及长期资源开发提供支撑。
　　2）铜冶炼厂
　　冶炼厂下半年目标为日产约850吨阳极铜，相当于年化30万吨铜的产量、约为设计产能的60%。进一步提升冶炼厂产能仍受精矿供给限制，预计2028年达到50万吨/年的设计产能。二季度冶炼厂生产的阳极铜为62,072吨，随着卡莫阿采场开采及选厂供矿提升，冶炼厂精矿供给有望改善。
　　除生产阳极铜外，冶炼厂平均每天生产约1,250吨浓硫酸，相当于年化约45万吨，设计稳态产能为70万吨/年。二季度共生产112,307吨浓硫酸，期末约有11,300吨硫酸库存；7月销售合同价格约为840美元/吨，创历史新高。浓硫酸主要在刚果（金）铜矿带附近销售，客户在矿山门口提货。
　　卡莫阿-卡库拉60兆瓦太阳能及电池储能设施正在调试，预计于2026年第三季度末实现满负荷运行。两座设施的峰值太阳能装机容量合计433兆瓦、电池储能容量1,107兆瓦时，满负荷后可向矿山提供60兆瓦稳定基荷电力。公司计划到2027年底将现场太阳能配套储能的容量翻倍至120兆瓦，以降低现金成本并提升供电稳定性。
　　3）锌矿
　　2026Q2基普什选矿厂的锌产量70,177吨，环比增加7.9%，同比增加68.0%。
　　第二季度，精矿锌产量达到创纪录的70,177吨，折合年化约28万吨。该业绩受益于创纪录的20.08万吨处理矿量、38.7%的锌入选品位及91.9%的选矿回收率；5月份锌产量亦创纪录，达到25,677吨。基普什本季度实现的矿石处理量、入选品位、回收率和锌精矿产量均刷新季度纪录。
　　基普什已实现锌产量连续第七个季度环比增长，生产正向2026年24万至29万吨精矿锌指引的上限推进。公司已完成尾矿库扩建，该设施符合全球尾矿管理行业标准，为后续产能爬坡提供支撑。
　　铂族金属更新
　　普拉特里夫矿年处理能力80万吨的第一期选矿厂于2025年11月18日投产。截至二季度末，已累计生产铂、钯、铑和黄金约3,931盎司；一期尚未实现商业化生产，当前产量不代表稳态水平。二季度一期选矿厂处理矿石37,296吨，入选品位为2.19克/吨，回收率59%，生产3PE加黄金1,538盎司。
　　本季度，普拉特里