季报重点内容:
　　生产运营情况
　　1、铝土矿
　　2026Q2铝土矿产量为830万吨，同比减少10.8%，环比减少8.8%。
　　2026Q2第三方铝土矿发货量为150万吨，同比减少48.3%，环比减少28.6%。
　　2、氧化铝
　　2026Q2氧化铝产量为221.8万吨，同比减少5.7%，环比减少5.8%。主要由于Pinjarra精炼厂自3月底开始的运行不稳定进一步受到热带气旋“Narelle”相关天然气供应中断的影响。
　　2026Q2第三方氧化铝发货量为161.8万吨，同比减少26.3%，环比增加0.4%。主要因澳大利亚3月延后的出货在二季度完成，部分被贸易活动减少及Pinjarra精炼厂减产抵消。
　　2026Q2业务间氧化铝出货量为114.2万吨，同比增加4.9%，环比减少3.7%。
　　2026Q2生产的氧化铝发货量合计为228.8万吨，同比减少4.0%，环比增加3.7%。
　　2026Q2第三方氧化铝销售平均实现价格为334美元/吨，同比下跌11.6%，环比上涨3.1%。
　　2026Q2单位生产氧化铝的发运调整运营成本为368美元/吨，同比上涨13.9%，环比上涨10.2%。
　　3、原铝
　　2026Q2原铝产量为63.6万吨，同比增加11.2%，环比增加4.8%。主要得益于西班牙San Ciprián电解铝厂于4月7日完成重启、巴西Alumar电解铝厂重启持续推进，以及挪威Lista和澳大利亚Portland电解铝厂完成复产。
　　2026Q2原铝出货量为72.6万吨，同比增加14.5%，环比增加18.4%。主要由于第一季度在北美内部调拨的库存于本季度发出，以及产量增加带动出货增长。
　　2026Q2生产的原铝发货量合计为68.0万吨，同比增加17.0%，环比增加17.2%。
　　2026Q2第三方原铝销售平均实现价格为4752美元/吨，同比上涨51.2%，环比上涨12.9%。
　　2026Q2单位生产原铝的发运调整运营成本为2481美元/吨，同比下跌8.7%，环比上涨0.5%。
　　财务业绩情况
　　2026Q2公司第三方业务总收入为39.66亿美元，环比增长24.2%，同比增长31.4%。其中，氧化铝业务第三方收入环比下降3%，主要受铝土矿承购及供应协议的销量和价格下降影响，部分被有利汇率影响抵消；铝业务第三方收入环比增长31%，主要受出货量增加、增值产品销售提升及第三方平均实现价格上涨推动，部分被与金属价格挂钩的能源合同影响和第三方能源销售减少抵消。
　　2026Q2销售成本为29.67亿美元，环比增长18.1%，同比增长11.9%。
　　2026Q2成本及费用总计为34.84亿美元，环比增长29.3%，同比增长21.9%。
　　2026Q2所得税前利润为4.82亿美元，环比减少3.4%，同比增长199.4%。
　　2026Q2净利润为4.09亿美元，环比减少1.9%，同比增长170.9%。
　　2026Q2归属于美铝公司的净利润为4.07亿美元，环比减少4.2%，同比增长148.2%。与上一季度相比，业绩反映了Ma’aden股份和能源合同按市价计价的不利变动、不利汇率影响（主要为一季度“其他收入”确认收益未再发生）、不利能源影响及氧化铝业务生产成本上升，部分被铝价上涨和出货量增加抵消。
　　剔除1.55亿美元净特殊项目的影响后，Alcoa Corporation的调整后净利润为5.62亿美元，即每股2.12美元，环比增长50.7%。值得注意的特殊项目包括Ma’aden股份按市价计价产生的1.23亿美元损失，以及能源合同按市价计价产生的4500万美元损失。
　　剔除特殊项目的调整后EBITDA为9.01亿美元，环比增加3.06亿美元，主要得益于铝价上涨和出货量增加，部分被氧化铝业务（主要为Pinjarra精炼厂）生产成本上升、进口铝关税成本增加、燃料油及柴油价格上涨以及第三方能源销售减少抵消。
　　现金：本季度末，美国铝业现金余额为14亿美元。经营活动产生现金流6.08亿美元；融资活动现金流出3.53亿美元，主要包括赎回2028年到期票据2.19亿美元本金、偿还与一季度库存调拨相关的短期借款及支付现金股息；投资活动现金流出2.03亿美元，主要包括1.86亿美元资本支出及4000万美元权益投资。自由现金流为4.22亿美元。
　　营运资本：第二季度，客户应收账款15亿美元、存货23亿美元及贸易应付账款19亿美元构成了DWC营运资本。Alcoa报告的营运资本天数为46天，环比减少2天，主要因库存天数下降，部分被应付账款天数下降抵消。
　　关键行动
　　收购South32铝业价值链资产：2026年6月30日，公司就收购South32在澳大利亚、巴西和南非的铝土矿、氧化铝及铝资产权益签署最终协议，前期对价约41亿美元，另附最高7.5亿美元的或有价值权利。该交易将强化公司上游铝业资产组合并释放协同效应。
　　镓项目最终投资决定：2026年7月14日，公司与澳大利亚、日本及美国的政府和产业伙伴宣布，就在澳大利亚Wagerup精炼厂配套建设镓生产设施作出最终投资决定。
　　2026年展望
　　Alcoa下调2026年氧化铝业务板块产量及出货量预测，分别为950万至960万吨和1150万至1160万吨，较此前预测分别下调20万至30万吨、30万至40万吨，主要由于Pinjarra精炼厂运行不稳定并受到气旋“Narelle”导致的天然气供应中断影响。
　　Alcoa预计2026年铝业务板块的