宏观股市信息：
　　1) 7月20日上午，证监会主席吴清在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，与包括大中小散各类投资者的8名代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。
　　2)美军对伊朗发动新一轮打击，美国总统特朗普在社交媒体发文，暗示美军在近日出现人员伤亡后将对伊朗发动强硬报复行动。
　　股指盘面回顾：
　　1)盘面追踪：上个交易日，A股高开震荡。四大指数中，上证50收涨3.01%，沪深300收涨1.53%，中证500收跌1.36%，中证1000收跌2.83%。板块方面，石油天然气（+6.48%）、酒类（+5.35%）领涨，电子元器件（-5.99%）、建材（-5.91%）落后，个股上涨仅1700余家，涨停55家，个股赚钱效应偏差。
　　2)技术追踪：近期股指再度转跌，日度、周度级别技术面转弱，短期向上突破压力大。中期来看，本轮调整已过渡至月线级别，预计调整周期较长，关注月末修复情况。
　　3)资金流向：昨日A股成交金额小幅放大，来到2.72万亿元左右，市场防御情绪上升。
　　核心逻辑小结：
　　本周关注：1）趋势尚未企稳，周内或有短线反弹动作。其一，全球AI叙事降温，上周五海外科技股继续下跌，市场防御情绪仍在延续。A股方面，近期市场成交量出现明显下降，上周下跌过程中虽有反抽动作但幅度与持续性均有限，短期技术面暂未出现企稳信号。其二，当前挂钩股指期货的四大宽基指数已基本回吐2026年上半年涨幅，考虑到25年Q4的震荡区间是成交密集区，叠加期指贴水等在上周逆势收敛，预计该位置附近有反弹的概率，但重回前高的难度大，建议单边操作者观望为主，有短线博弈者日内滚动做多，注意仓位控制。2）IF-IM可部分止盈。考虑到当前该组合已大幅回归且逼近年初高点，预计短期会有情绪反复，建议部分落袋为安。中期来看，在新的宏观变量出现之前，市场将呈现科技+防御并存的局面，对应IF-IM组合震荡均衡为主，投资者可等待新一轮性价比回归后的参与机会。
　　操作建议：期货操作上，趋势尚未企稳，周内或有短线反弹动作，单边建议观望为主，有风险偏好高者可日内滚动做多，但需注意严格风控。IF-IM部分止盈。期权操作上，昨日隐含波动率小幅回落，其中沪深300当月平值IV来到23%一带，属于历史高位水平。考虑到当前AI叙事分歧较大，预计期权隐波仍有高位粘性，卖权持有期间或有追保风险，建议谨慎参与。