银行业经营已过谷底，2026年确定性改善，预计中报营收同比+7.3%延续大个位数增长，归母净利润同比+3.2%稳中有升，全年积极向好。受益于息差筑底企稳，2026年银行营收弹性较过往三年显著修复，利息净收入告别“增量不增收”颓态、重回支柱地位。而营收端有效开源，为银行强化不良认定、加大问题资产处置提供了空间，信用减值计提力度上升也有利于再度充盈拨备，巩固长期稳健经营韧性。具体到2026H1盈利预测：
　　1）量：预计中报上市银行生息资产及贷款分别同比增长8.8%、6.8%，增速较26Q1末下降0.6pct、0.4pct。上半年社融及人民币贷款增速均较Q1末放缓0.5pct至7.4%、5.3%，人民币各项贷款同比少增2.2万亿元。上市银行资产获取能力更强，但仍受新旧经济“K型”分化、股债跷跷板的趋势性影响。Q1开门红脉冲后，Q2多数个股贷款或同比少增、金融投资适度补位。预计“稳投资”政策背景下，下半年财政、准财政力量强化或将形成贷款投放的部分支撑，但全年保持降速提质方向。
　　2）价：当前资负两端利率继续下行但斜率趋缓，预计中报息差环比基本稳定，利息净收入增速较Q1提升0.3pct至7.5%。资产端，监管稳息差意愿较强，LPR已连续14个月未调整，同时自律机制牵头反内卷约定贷款利率下限。但考虑到：①Q1开门红高收益贷款优先投放后，Q2有效信贷需求不足，贷款定价实质性承压，5-6月新发放企业贷款加权平均利率3%、较3-4月微降，且低息票据补位仍时有发生；②存量非信贷资产到期再投资利差等，收益率保持下行。负债端，存量高息存款到期重定价，以及广义同业负债成本管控，有效带动付息率保持下行。但考虑到边际负债成本不再下降，以及银行为对冲存款脱媒适度放松期限管控，后续成本率下行趋缓。
　　3）非息：预计26H1中间收入和其他非息分别同比增长5.0%、8.2%，增速较Q1小幅放缓。二季度财富管理业务热度延续，资本市场成交活跃，预计代理基金和信托收入保持良好增势，但代理保险和理财收入或受银保报行合一趋严、去年同期高基数影响等，增速放缓。其他非息方面，26Q2十年期国债收益率单季下行9bp至1.73%，流动性丰裕下预计债市收益良好。
　　4）险：二季度资产质量大概率延续整体平稳态势，对公不良率稳中向好，零售不良率或继续上扬、年内风险暴露难言拐点。营收弹性修复下，银行继续加大减值计提力度，前瞻性夯实拨备。26Q1信用减值同比多增22.1%，中报预计保持多增但增幅或收窄至20%左右，对应归母净利润增速较Q1小幅提升。
　　投资建议：积极看多当前银行股投资价值，经营向好高确定性下，低估值、高股息提供厚安全垫，宽基ETF资金流转向拱卫绝对收益，市场风格再平衡驱动超额回报。
　　1）多数银行估值处于历史后30%分位处，平均股息率4.7%(2026E，截至2026/7/17收盘)，安全边际牢靠，向上空间充足。2026上半年银行板块累计下跌10.8%，7月前两周虽有反弹，但点位仍低于年初水平。截至2026/7/17收盘，银行(中信)PB_LF估值0.66xe，距离2021年以来高点仍有23%空间。具体到子板块，国有行、股份行、城商行、农商行PB_LF估值分别为0.71xe、0.51xe、0.65xe、0.56xe，除国有行估值相对高位外，股份行、城商行、农商行分别位于2021年以来估值的后10%、36%、30%分位处，向上修复弹性较大。而国有行近年来估值中枢上移，是存贷款市场份额提升、息差韧性优于其他银行、核心资本富足的优势体现，叠加年内业绩修复弹性更大，合理享受估值溢价。
　　2）宽基ETF净流出或已暂告段落，市场大幅波动下托底资金有望持续净流入，利好银行实现绝对收益。上半年宽基ETF大额净流出是压制银行股价的重要原因之一，从余额推测至7月第一周，绝大部分存量抛压或已释放完毕。上周（2026.7.13-7.17）市场大幅调整，宽基ETF获高额净流入，沪深300ETF、中证1000ETF、中证A500ETF、上证50ETF分别净流入资金约400、256、162、62亿元。后续为稳定市场情绪、避免非理性抛售踩踏，相关资金不排除有进一步操作，宽基ETF作为重要工具有望持续承接增量资金。银行板块在沪深300、中证A500、上证50指数中的权重分别为9.46%、4.96%、14.81%，随之受益。
　　3）市场高波动下，部分资金或切换至低波板块谋求稳收益，风格再平衡催化银行相对收益。二季度科技股行情极致演化，市场拥挤度不断创新高，电子单一板块成交额最高触及全市场的32.3%，资金高度博弈。随着市场对未来盈利能否覆盖资本开支分歧加大，叠加美伊再起冲突、外围高杠杆交易尾部风险蔓延等，部分资金或降低风险偏好、切换至稳健低波板块，银行股高度适配。
　　个股投资：一方面建议关注优质地区城商行，ROE相对优势夯实股息安全垫，业绩持续高增长推动估值中枢上移，推荐杭州银行、江苏银行、苏州银行、宁波银行等；另一方面，建议关注年内业绩有望保持高弹性，同时受益于高权重的国有行，推荐建设银行和工商银行。
　　风险提示：
　　1、经济恢复节奏偏慢，政策效果及市场主体改善情况可能不及预期；
　　2、结构性风险暴露或超出