中国人寿、中国太平和新华保险相继发布中期预增公告，受益于科技结构性牛市行情，公司投资收益显著修复，预计上半年利润分别同比增长40%-235%。
　　事件：近日，中国人寿、中国太平、新华保险陆续发布2026年中期业绩预增公告，归母净利润预计均同比实现大幅增长。根据公告，中国人寿上半年预计实现归母净利润1289.33-1371.19亿元，同比增长215%-235%；其中Q2单季预计实现归母净利润1094.28-1176.14亿元，同比增长802%-870%。中国太平上半年预计实现归母净利润125.13-131.90亿港元，同比增长85%-95%。新华保险上半年预计实现归母净利润207.19-236.78亿元，同比增长40%-60%；其中Q2单季预计实现归母净利润142.18-171.77亿元，同比增长60%-93%。
　　二季度权益市场结构性回暖，上市险企加快新质生产力等领域布局，带动投资收益大幅上升。Q2权益市场反弹，但结构性行情突出，科技成长板块表现强劲并成为市场主线，单季度沪深300、中证500、科创50分别上涨11.9%、18.6%和75.7%。上市险企结合市场环境变化，优化资产配置结构，持续加大对科技创新企业和新质生产力的投资支持力度。尤其中国人寿和新华保险权益投资弹性突出，2025年末股票+基金占总投资资产比重分别达到16.9%、21.1%，其中FVTPL在股票的占比分别为72.2%、82.2%，均明显高于同业水平，能够充分享受市场上涨所带来的业绩弹性。中国太平则在去年同期低基数下，投资服务业绩实现显著回暖。
　　负债端表现稳健，保险服务业绩继续提供稳定贡献。寿险方面，存款搬家深化推动保费增长，预计Q2单季上市险企NBV增速有所放缓，但上半年仍有望实现两位数增长。产品结构持续优化，分红险占据核心地位，推动刚性负债成本进一步下行。多渠道专业化销售能力加强，银保渠道贡献攀升，代理人队伍量稳质升。财险方面，新车销量低迷，预计上半年上市险企车险保费同比持平，非车险成为增长主引擎。车险“报行合一”深化，叠加非车险综合治理加快落地，预计2026H1上市险企综合成本率有望持续优化。
　　投资建议：维持行业推荐评级。上半年资负共振驱动上市险企业绩高增，但资金面变化是保险股价主要扰动因素；下半年行业政策红利有望加速兑现，资负匹配成为险企经营胜负手。个股推荐中国太平、中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保，重视中国财险的长期投资价值。
　　风险提示：产品吸引力下降；资本市场波动；利率下行；监管收紧；经济增长不及预期；大灾频率升高。