>> 中信期货-关注TL活跃券正套-260720
| 上传日期： |
2026/7/20 |
大小： |
1074KB |
| 格式： |
pdf 共9页 |
来源： |
中信期货 |
| 评级： |
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作者： |
张菁,程小庆,甘青 |
| 下载权限： |
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后续来看2600004成为活跃券的可能性较大，市场或尚未完全定价。由于2600004规模与2600002将基本持平，而今年剩余待发30Y国债规模可能明显低于2600002与2600004，30Y活跃券切换为2600004的可能性较大。但截至7月19日当周，市场可能尚未对2600004成为活跃券予以完全定价。
若2600004成为活跃券，210014与2600004利差存在3BP-6BP的走阔空间。截至7月19日当周，TL主力合约CTD 210014与2600004利差为-0.3BP，而参考2500006与2600002经验，含增值税的新券成为活跃券后，
TL主力合约CTD券与活跃券利差在多数时间为正值，且正值区间的均值为3BP-6BP，这可能表明后续210014与2600004的利差存在3BP-6BP左右的走阔空间。
风险因子：基本面表现好于预期；供给超预期；货币政策不及预期
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