周专题：养老消费多元化，康养行业积极发展
　　行业指数与沪深300走势比较老龄化程度持续加深推动养老消费市场规模快速扩张，行业需求同步向高端化、多元化升级。国内老龄化进程持续提速，根据国家统计局数据，2025年我国已迈入中度老龄化阶段，60岁以上人口占总人口比重达23%；长期人口结构承压，预计2050年国内60岁及以上人口将增至5.2亿，占总人口37%，社会全面进入重度老龄化阶段；若以55岁及以上宽泛银发人群口径统计，2025年对应群体规模已达4.4亿，带动当年养老消费市场规模约9.5万亿元；伴随老龄群体持续扩容，2050年55岁及以上人口规模将升至6.0亿，养老消费市场规模有望突破50万亿元，庞大银发人口基数为养老产业长期成长提供核心支撑。从2025年养老消费拆分口径的市场结构来看，养老服务为核心刚需赛道，对应市场规模5.2万亿元，占整体养老消费59%；养老金融市场规模1.3万亿元，占比15%；文旅休闲、家用医疗器械、适老化智能家居等其他养老消费合计规模2.3万亿元，占比26%。当前行业消费仍以老年人基础生存照料需求为主，随着健康悦己、抗衰享老等消费理念普及，未来多元化品质型养老消费占比将持续提升，养老消费正在从“生存基本盘”向“高品质生活”进阶，预计高层次消费比重将达到40%-50%。
　　国内各上市公司通过医养结合与护理服务、医疗器械与康复辅具、成人失禁与老年个护、适老化改造、康养机器人等模式布局养老业务。
　　1）医养结合与护理服务模式：悦心健康以公建民营为核心业务模式，坚持立足长三角、辐射全国的区域发展战略，依托托管运营等轻资产模式快速布局康养服务网络。公司承接政府出资建设的养老设施实现低成本规模化扩张，联动区域医疗、社区资源深度协同，搭建起覆盖“机构+社区+居家”的全域养老服务体系；同时创新打造“医养康教研”五位一体运营框架，核心层聚焦“养”服务，建立从自理到失能失智的无缝切换机制；保障层强化“医+康”支撑，采用“管理式医疗+互联网医院+绿通转诊”模式；支撑层完善“教+研”体系，自建职业技术学校为行业输送专业护理人才。目前上海金海悦心颐养院入住率已达97%以上，并获上海市养老服务机构信用评价“A级”，充分验证公司轻资产医养模式的落地成效与市场认可度。
　　2）医疗器械与康复辅具模式：信隆健康采用典型B2B定制化制造商业模式，依托自研设计能力面向海内外客户承接ODM、OEM定制开发。公司主营轮椅、拐杖、四轮助行器、三轮助行器等银发康复辅具。2015年公司完成更名，正式确立大健康转型战略，将康复辅助器材定为战略高地与核心增长赛道；依托自身金属管材精密加工技术，向高附加值康养领域升级，实现从传统零部件制造商向健康解决方案供应商转型。公司研发定制实力突出，配备铝焊自动化焊接、精密CNC加工产线，依托TPS、SAP管理系统实现全流程高效标准化生产。公司深度绑定全球前三康复龙头Sunrise、Invacare联合研发新品：与Sunrise联合开发Unix、Basix、Rubix、Relax四大轮椅系列，覆盖低、中、高端全价位市场；与Invacare协同落地英国专属高阶轮椅、T93/T94配套腿靠系列并实现量产，长期稳定海外合作构筑深厚客户壁垒。康复辅具业务现阶段营收规模虽相对有限，但在国内老龄化加速、居家适老化改造政策持续推进的背景下长期成长空间充足，公司将持续依托成熟精密制造与定制研发优势，拓宽海内外康复器械市场渠道。
　　3）成人失禁与老年个护模式：可靠股份采用“自主品牌+ODM”双轮驱动、研产供销一体化经营模式，成人护理板块布局可靠、吸收宝、安护士自有品牌。在自主品牌业务领域，产品覆盖成人纸尿裤、成人拉拉裤、尿片、护理垫等全品类老年失禁护理产品，线上线下全渠道布局，充分依托互联网渠道拓宽终端触达；在ODM业务领域，致力于精品制造和高端制造，利用深耕行业十余年的技术积累和行业洞见，与国内外众多知名成人失禁用品、婴儿护理用品和宠物卫生用品品牌商建立起了长期稳定的战略合作关系。伴随国内老龄化加剧、居家养老与长期照护需求持续释放，公司持续加码适老化成人护理产品研发，合理规划商品品类、积极拓展业务范围，满足不同顾客群体的多样化需求，双业务协同充分受益老年个护赛道扩容红利。
　　4）适老化改造模式：松霖科技采用IDM创新设计制造一体化模式，依托“创新、设计、智造”全链条体系深耕全球市场，核心围绕大健康软硬件、智能厨卫、康养机器人三大板块布局适老化康养业务。第一板块为大健康AI硬件业务，推出AI睡眠枕、AI智慧床垫、AI健康监测、健康饮水等硬件产品，依托AI技术赋能覆盖睡眠、康复、健康陪伴多元银发康养场景；第二板块是适老智能厨卫业务，以淋浴系统、水龙头、智能马桶等核心产品为载体，聚焦智能厨卫空间整体解决方案，持续推动产品向智能化、集成化、健康化、绿色化升级；第三板块为康养机器人业务，打造后勤服务机器人、护理服务机器人等产品，深耕AI算法与精密制造，攻克运动控制、多模态交互核心技术，产品覆盖助行、清洁、理疗、配