软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　原油暴涨叠加印度食糖供应局势变化，提振原糖市场情绪，空头资金回补促进ICE原糖期价修复性反弹。印度中央政府或将出台白糖周度投放配额与调拨机制，甚至有可能考虑从国际市场进口白糖，对此前下跌的原糖而言有所托底。相比外盘强势反弹，内盘情绪提振力度有限，当日现货跟随期货同步下调报价。郑糖走势受制于国内宽松供需格局，近月交易高库存弱现实。6月单月食糖进口量同比大幅下降，对阶段性供应压力有所缓解，但在进口利润为正情况下压力更多是后置而非消失，近月合约跟涨外盘弹性不足。但当前位置接近产业亏损底线，成本支撑下行空间有限，趋势上涨需看到库存拐点出现或海外极端天气实质性影响催化。
　　【交易策略】
　　海外原糖强势反弹，但国内供应过剩逻辑主导行情，期价提振力度有限。近月反弹乏力以观望为主；远月依托成本与气候预期，可逢支撑轻仓试多。SR2609合约支撑位关注5050-5100，压力位关注5350-5400；SR2701合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-5550。
　　纸浆
　　【市场逻辑】
　　在Canfor宣布北木关停后，纸浆盘面走出靴子落地的行情，价格回落。Arauco上调7月银星报价，算是对停产及期货反弹的反应。从影响量看，与去年12月宣布关停的Domtar Crofton浆厂相近，在全球漂针浆产能中占比偏低（1.4%），2022年至今年上半年，根据市场不同机构统计，全球约有近300万吨针叶浆产能退出市场，约占总产能的14%，同时2023年以来有115万吨的新增产能，因此净退出产能约185万吨。从占比看并不低，2020年以来全球针叶浆发运量也持续下降，不过能看到的是，同期全球阔叶浆产能持续增加，发运量也不断上升，中国浆纸一体化产能也有1000万吨以上增量，阔叶对针叶需求的替代，也使后者产能下降对价格利多不明显，今年以来生产商针叶浆库存上升至2022年来高位，表明其供需仍偏宽松。综合看，北木的关停标志着海外浆厂开始反应利润回落，针叶浆也处于估值低位，并可能接近长期底部，不过因对供应的实际影响较小，外加阔叶浆供应偏高，使减产对价格提振有限，不过美元报价上调预计对内盘价格有一定支撑，纸浆可能维持低位区间整理。
　　【交易策略】
　　短期北木停产消息确认，不过因实际影响量较小故价格冲高回落，短期浆厂美元报价上调，对内盘纸浆期货可能有一定支撑。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。操作上，短线空配持仓，在4700附近逐步减仓。