中东局势升级期市筑底反弹
　　【行情复盘】
　　本周筑底反弹。主力合约EC2608报收于2672点，按收盘价周环比上涨10.09%；次主力合约EC2610报收于1629.5点，按收盘价周环比上涨12.11%；最近月合约EC2606报收于3667点，按收盘价周环比下跌0.92%；最远月合约EC2703报收于1759点，按收盘价周环比上涨4.08%。本周八大合约交易量合计12.94万手，交易总额151.29亿元。
　　【重要资讯】
　　7月17日SCFI（上海→欧洲）录得$3215/TEU和$5422/FEU，周环比下跌3.5%；FBX（中国→欧洲）录得$5739.8/FEU，周环比下跌1.6%；NCFI（宁波→欧洲）录得2173.27点，周环比下跌7.4%。7月下旬至8月初报价：OCEAN联盟$4900-5050/FEU；GEMINI联盟中，马士基Week31开舱价$4800/FEU，赫伯罗特最低价降至$4500/FEU；PREMIER联盟$4600-4850/FEU；地中海航运$4900/FEU。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：除最近月合约EC2607微跌之外，本周其他合约全部筑底反弹。EC2607进入交割月，首期交割SCFIS仅录得3656.38点，远低于预期，导致EC2607成为本周唯一周环比下挫的合约。其他合约上涨主要有三方面因素：其一，虽然马士基继续宣布WAF6复航红海，但是美伊爆发冲突，胡塞武装威胁封锁曼德海峡，可能导致复航受阻；其二，6月中国对外出口保持强劲，尤其对欧盟和英国保持10%以上高速增长。其三，马士基积极挺价，Week31开舱价持平或小跌，市场认为8月下跌斜率相对平缓，远月合约修复基差。不过，即期市场货源一般，舱位充沛，多家班轮公司下调报价，因此本周多次出现冲高回吐的行情。
　　后市展望：先看即期市场，虽然台风推动高价船开航延期，但是Week29-30结算价大概率还会下挫，EC2607有一定补跌空间。班轮公司继续降价，7月下旬线下报价基本在$5000/FEU以下，特价舱降至$4300-4500/FEU。欧洲处于暑假，货源一般，舱位充沛，高价舱无法揽到足够货源后可能被低价舱带动跟跌。EC2607与EC2608交割期相差五周，盘面提前计价每周平均下跌199点（折合约$300/FEU左右），目前判断下跌斜率可能相对平缓。接着关注地缘局势，美伊冲突再起以及胡塞武装威胁封锁曼德海峡，很有可能将扰乱复航节奏。去年底至今年初达飞轮船和马士基均先后尝试复航个别航次，均因地缘局势宣布暂停复航。下周一世界杯正式结束，美国没有本土办赛牵绊，可能采取更为激进行动。再看关税，本周美国陆续开启对个别国家征收关税可能是新一轮向全球发起关税战的前奏，短期内仍有可能推动其他商品和国家的抢运，但长期利空世界经济和贸易发展，将导致美线班轮调往欧洲等其他航线。
　　【交易策略】
　　下周可以考虑“空EC2607、多EC2608-2610”反套。主力合约EC2608支撑位2400-2450点，压力位2850-2900点。