周度总结：宏观主线逻辑+大类资产表现+策略建议
　　宏观背景和主线逻辑：
　　1）CPI、PPI数据如期回落，且通胀传导有限，但市场对此反应相对克制，油价因地缘反复使得后续月份通胀环比或反复。
　　2）中东地缘风险再起：美国与伊朗再度爆发一轮相互报复袭击，且a）继续出现美军人员伤亡；b）重新对能源设施等民用设施实施打击，短期情绪有升级。原油价格和基差反弹，在全球风偏本身逻辑偏弱的背景下，油价仍旧掣肘情绪反弹。
　　3）谷歌财报，若谷歌Capex指引和云收入增速给予正向的指引，有望成为全球科技板块阶段性企稳的信号。整体看，6月底至今，AI科技板块尤其是硬件板块在大幅上涨后呈现结构拥挤、宽度指标走恶、杠杆偏高等特征。
　　大类资产表现特征：
　　1）权益市场：情绪继续走弱，且从“再平衡”（非AI板块仍有一定表现）转为指数级别大幅回落，防御板块有限。国内市场看，上周五ETF大额净流入，且Kimi3模型打分优异引起广泛讨论，WAIC大会华为昇腾950展示真机，AI国产链相对或是反弹抓手。海外则本周仍旧以高股息+价值因子防御为主，能源、必选消费板块偏强，本周高度关注谷歌财报，若谷歌Capex指引和云收入增速。韩国股市继续成为风险来源，去扛杆进程尚不充分叠加存储“周期见顶”叙事或仍旧高位波动中。
　　2）FICC市场：我们秉持101.8-102附近美元于压力位下冲高回落，支撑在100.4，观点兑现且延续，短期美元进一步下坡驱动依赖能源回落或权益市场企稳反弹。黄金持续偏弱，但在上周呈现一定对原油、权益风偏脱敏特性。
　　策略建议：
　　1）权益市场：大跌后本周不适宜过于悲观，建议权益持仓风格维持均衡配置前提下，关注科技主线资产（通信/半导体设备，优先度上更推荐国产算力链）buy the dip潜在机会；推荐恒生科技（基本面修复预期+赔率好）、创新药（基本面预期向好+赔率好）、红利资产适度平衡组合风格。
　　2）FICC市场：关注黄金3900-4000中期配置机会。