供应端：根据钢联数据，截至7月17日，供应端边际整体变化不大，工业液化气商品量收至15.81万吨，民用液化气商品量收至18.53万吨，二者均处于历史同期低位。
　　需求端：根据钢联数据，截至7月17日，需求端边际有所恢复，但同比仍均处于5年历史的较低水平，PDH装置开工率收至72%，烷基化油产能利用率收至35.42%，需求端继续修复，PDH和烷基化油开工修复较为明显。
　　库存端：根据钢联数据，截至7月17日，从库容比角度来看，液化气的港口库容比处在近五年来低位（32.05%），炼厂库容比处于五年来中性偏低水平（23.81%），而液化气加气站的库容率则处于五年来较高水平（65%）。
　　展望：需求端PDH和烷基化油开工边际继续修复，PDH开工已经修复到五年历史区间下沿，但烷基化油仍处历史极低位置。最新供需平衡表显示7月8月宽松格局并未明显改善。本轮走强主要在于外盘支撑，库存维度来看，港口库存仍处于中性偏高水平，当下处于民用气传统淡季，下游补库动力不足，阶段性暂无结构性行情，仍以估值修复为主。
　　风险提示：（1）原油端大幅波动；（2）霍尔木兹海峡超预期变化；（3）美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；（4）日本印度等亚洲国家政策变动；（5）其他不可抗力影响。