核心观点：
　　石油石化：美伊冲突再升级，油价重回涨势。据ifind数据，2026年7月12日-2026年7月17日，WTI原油期货收盘价(ICE)上涨15.51%至81.72美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)上涨17.34%至88.26美元/桶。重点事件：7月13日，中东多地美军基地遭袭，美军称首次在实战中动用海上无人艇；7月14日，特朗普通知国会伊朗战事重新爆发，美军称已恢复对伊朗的海上封锁，同时，美军威胁摧毁伊朗所有桥梁，不排除派遣地面部队；同日，伊朗军方发言人称在霍尔木兹海峡问题上绝不让步，伊朗议员称伊美谅解备忘录已失效；7月17日，美军完成连续第七晚对伊朗的打击行动；7月18日，伊朗军方称对中东地区的多个美军基地发动打击。近日美伊冲突再起，本次冲突主要聚焦霍尔木兹海峡的控制权问题，海峡油轮重新被停止通行（据信德海事7月18日消息，单日仅3艘货运船过航，霍尔木兹海峡通航再度降至冰点），美军恢复对伊朗的海上封锁，中东原油生产和出口再度受到较大阻力，叠加北半球出行旺季、成品油需求逐渐回升，布伦特油价强势反弹，短期我们认为在冲突升级的情况下，布油价格可能重回90美元/桶以上，但本轮冲突的强度和持续性或弱于冲突爆发初期阶段，后续布油价格或重新震荡回落至80美元/桶左右。
　　氟化工：高温拉动冷链需求，制冷剂有望延续高景气行情。据钢联数据，热门制冷剂R32价格高位续涨、R134a高位持稳。供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，头部企业主动控量保价，市场供给偏紧，根据2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等。需求端，二季度为下游传统旺季，今年多地暑热强度显著高于往年同期，冷链高景气，刺激空调、冰箱等制冷设备售后需求，刚需用量明显增加。综上，在供应刚性约束、旺季刚需稳步增长的驱动下，制冷剂后市有望延续高景气行情。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：短期美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡再次被封锁，叠加旺季成品油季需求回升，油价重回涨势；但我们认为本轮冲突的强度和持续性或弱于冲突爆发初期阶段，整体地缘风险方向向下，布伦特油价或在后续重新回至80美元/桶左右。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端随着气温上行，空调和汽车制冷行业迎来产销旺季，制冷剂供需格局向好，价格有望高位探涨。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数大幅回调后或有反弹，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。