◆价格回顾：周五沪锌指数收跌0.93%至24464元/吨，单边交易总持仓18.52万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌30.5美元/吨至3548.5美元/吨，总持仓25.47万手。SMM0#锌锭均价24545元/吨，上海基差-10元/吨，天津基差-95元/吨，广东基差-130元/吨，沪粤价差-120元/吨。
　　◆国内结构：上期所锌锭期货库存录得12.08万吨，据钢联数据，7月16日全国主要市场锌锭社会库存为24.47万吨，较7月13日增加0.07万吨。内盘上海地区基差-10元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得11.19万吨，LME锌锭注销仓单录得2.76万吨。外盘cash-3S合约基差15.36美元/吨，3-15价差126.65美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.021，锌锭进口盈亏为-4278.98元/吨。
　　◆产业数据：锌精矿国产TC-750元/金属吨，进口TC指数-90美元/干吨。锌精矿港口库存26.5万实物吨，锌精矿工厂库存48.5万实物吨。镀锌结构件周度开工率录得55.07%，原料库存1.3万吨，成品库存37.0万吨。压铸锌合金周度开工率录得45.33%，原料库存1.0万吨，成品库存1.2万吨。氧化锌周度开工率录得54.61%，原料库存0.2万吨，成品库存0.8万吨。
　　◆锌精矿港口库存与工厂库存均有抬升，但锌精矿加工费进一步下行，锌锭社会库存小幅下滑。虽然CZSPT召开会议，但锌精矿TC进一步下滑。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险再现。当前商品情绪偏弱，宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。