◆现货端：上周猪价涨后回落，周前期上游仍有挺价动作，但终端走货一般，企业计划进度完成不佳，多选择降价出货，周内屠宰环比减量，同比仍高，交易均重小幅增加，肥标差继续回落；具体看，河南均价周落10.62元至11.16元/公斤，周内最高11.3元/公斤，四川均价周落0.3元至10.06元/公斤，周内最高10.46元/公斤，广东均价周落0.04元至12.42元/公斤；养殖端正常出栏，规模场计划进度完成度一般，上游供应整体充裕，夏季消费需求整体低迷，肥标差回落导致二育入场积极性一般，供强需弱，预计本周猪价或继续偏弱震荡。
　　◆供应端：去年全年母猪去化有限，叠加母猪生产效率提升，供应端今年基础压力仍大，仅在7-8月或有小幅减量表现，其余时段环比、同比供应均增加，不过当前生猪育肥和仔猪出栏价均已亏损，意味着产能去化大概率将加速，未来需从体重、仔猪价和淘汰母猪价来持续关注产能去化的进度，二季度官方能繁母猪数量为3780万头，环比下降3.2%，降幅高于预期，4-6月份涌益母猪环比分别下降0.71%、1.13%和1.33%，显示母猪去化有所加速，或利好明年的猪价；从仔猪数据看，理论出栏量在全年维持偏高，6月份为供应的阶段性低谷，7月份环比重新走高且下半年维持偏高；从当前数据看，屠宰环比减量但同比仍高，体重环比、季节性下滑，但同比不低，当前涨价受压栏、二育影响支撑，整体供应呈现出一定后移的迹象。
　　◆需求端：终端市场需求低迷，屠宰量或微跌，生猪需求量下滑；二育补栏积极性明显弱于上旬，对行情无支撑效果。
　　◆小结：屠宰同比减量但幅度有限，消费走弱导致企业计划进度完成不佳，短期二育熄火后市场再度陷入供大于求格局，现货维持窄调走势，近端升水格局下继续弱势整理，远端因产能削减给出的预期较高，同样以挤升水逻辑为主；另一方面7-8月季节性+兑现去年的母猪减量，现货涨价的预期仍在，中线近端不宜过分看空，短空思路下需留意中短期盘面下方的支撑，待现货获得升势后可再度关注正套。