周度要点小结、
　　◆期货价格：截至7月17日下午3时，氧化铝指数周内下跌2.17%至2656元/吨，持仓增加2.8万手至38.6万手。铝土矿新政仍未落地，累库趋势仍未明显放缓，盘面价格持续承压。基差方面，山东现货价格报2745元/吨，升水09合约89元/吨。
　　◆现货价格：本周部分地区氧化铝现货价格回落，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别持平、持平、下跌20元/吨、下跌20元/吨、下跌20元/吨、下跌5元/吨。
　　◆库存：周内氧化铝社会总库存累库4.6万吨至630.6万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别累库2.6万吨、累库1万吨、去库1.4万吨、累库2.4万吨。周内氧化铝上期所仓单合计累库1.86万吨至27.16万吨。交割库库存增加0.29万吨至38.75万吨。
　　◆矿端：几内亚铝土矿CIF价格维持69.5美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持64美元/吨。几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展。
　　◆供应端：2026年6月氧化铝产量761万吨，同比增加3.89%，环比减少2.13%。2026年前六个月累计产量4592万吨，较去年同期同比增加5.58%。
　　◆进出口：截至7月17日，周内澳洲FOB价格维持328美元/吨，进口盈亏录得-49元/吨，进口窗口维持关闭。
　　◆需求端：2026年6月电解铝运行产能4531万吨，较上月环比增加10万吨。开工率方面，6月电解铝开工率上涨0.16%至98.28%。
　　◆总结：几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2650-2800元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。