供应端：根据SMM调研数据，6月国内电解铝产量约374.4万吨，同比增长2.2%、环比减少2.6%。7月份电解铝产量预计回升，同比增幅约1.7%。2026年6月海外电解铝产量228.4万吨，同比下降约8.6%。中东和非洲电解铝产量维持同比较大降幅，俄罗斯产量同比降幅略有扩大，而印尼产量环比增加，新增产能释放节奏较快。
　　库存&现货：7月16日铝锭库存录得100.7万吨，周环比减少5.3万吨。保税区库存录得9.0万吨，环比减少0.4万吨。铝棒库存合计11.8万吨，环比减少0.4万吨。7月17日LME铝库存录得28万吨，周环比减少0.8万吨。国内华东铝锭现货小幅升水，LME市场Cash/3M升贴水回升。
　　进出口：2026年6月未锻轧铝及铝材出口量为71.1万吨，环比增加7.9万吨，同比增长45.1%；1-6月累计出口339.6万吨，同比增长16.3%。沪铝现货进口亏损小幅缩窄。
　　需求端：据SMM调研，国内铝下游龙头企业开工率环比下滑0.6个百分点至61.3%，其中仅铝型材开工率提升，铝杆、铝板带、铝棒、铝合金、铝箔开工率均下滑。产业在线数据显示，2026年7月家用空调排产1395万台，较去年同期实际产量下降13.4%，降幅环比缩窄；冰箱排产793万台，较去年同期实际产量微增0.8%；洗衣机排产729万台，较去年同期实际产量下滑1.7%。
　　小结：亚太股市下挫，市场风险偏好受压制，美国通胀数据弱于预期但美联储官员表态偏鹰。产业上看中东冲突有所升级，供应不确定性再次加大，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑加强。国内下游处于相对淡季，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望继续去化。短期铝价或偏强震荡。本周沪铝主力合约运行区间参考：22800-23800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3280美元/吨。