2026年6月社零同比增长1.0%。据国家统计局，26年6月我国社零总额4.3万亿元/YOY+1.0%，增速较26年5月上升1.6pct。其中，除汽车外社零总额3.9万亿元/YOY+3.0%。分地区看，6月城镇社零总额3.7万亿元/YOY+0.8%，乡村社零总额0.6万亿元/YOY+2.1%。分类型看，6月商品零售3.8万亿元/YOY+0.9%，餐饮收入0.5万亿元/YOY+1.2%，增速较26年5月分别上升1.6pct、上升0.6pct。
　　分品类看，粮油食品/饮料零售额6月同比增速分别为+7.9%（增速环升6.0pct）、+5.8%（增速环降0.3pct），烟酒零售额6月同比增速+12.1%（增速环升7.3pct）。可选消费品中，化妆品和金银珠宝零售额6月同比增速分别为+12.6%（增速环升10.1pct）、-3.4%（增速环升5.5pct）。建筑材料、家具和家电6月零售额增速分别为-10.5%、-6.6%、-8.7%，增速分别环比+3.1pct、+2.1pct、+6.9pct，汽车零售额6月同比-16.1%，增速环比+0.0pct。
　　电商渗透率同比略有上升。2026年H1全国实物商品网上零售额6.4万亿元，同比增长4.8%。电商渗透率为25.9%，环比+0.3pct，同比+1.0pct。分品类看，2026年H1实物电商零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%、1.3%。
　　投资建议：（1）零售：目前消费稳中向好态势逐步稳固，零售板块估值低，作为防御性资产具备“再平衡”配置价值，估值修复空间显现。更推荐择优关注调改持续性好且盈利可能性更高的标的，相较于全国布局连锁商超，区域商超龙头由于门店数量不多，且供应链更集中，改造难度更低，更易在局部实现规模效应，故建议关注区域龙头步步高、汇嘉时代，也建议关注永辉超市。（2）化妆品：618大促平台流量政策优化，分配权重利好强自播与店播的国货大品牌，重点推荐618大促高增龙头珀莱雅、巨子生物、毛戈平、上海家化。（3）珠宝：近期股价承压主因短期金价波动+港股流动性挤压影响，建议持续关注整体基本面良好、估值较低的老铺黄金和周大福。（4）旅游：6-7月部分地区出现极端降雨、台风天气，客流受天气不佳、景区关闭等因素影响短期承压，建议关注韧性较强、IP效应显著的名山大川类景区，后续持续看好暑期避暑游、亲子游、研学游，建议关注名山大川黄山旅游、九华旅游，邮轮经济+银发经济标的三峡旅游。（5）教育：重视成长性标的超跌估值修复机会。当前绩优龙头均处于历史估值底部，重点推荐企业管理培训龙头行动教育：“百校”与大客户支撑提速增长可期、中国东方教育：需求高景气+低估值高股息、学大教育：看好绩优教培龙头估值修复。
　　风险提示：线下客流恢复不及预期，转化率维持低位；消费信心和能力的恢复节奏低于预期，消费频次低；相关公司短期业绩低于预期等。