核心观点
　　重点关注：云意电气
　　云意电气：公司2025Q4实现收入7.33亿元，同比+24.46%，历史新高，实现归母净利润1.35亿元，同比+44.39%，历史新高，销售毛利率36.33%，同比+6.85pct，销售净利率21.30%，同比+4.16pct。公司智能雨刮系统、功率半导体、新能源连接类零组件、传感器等成长业务全面开花，收入占比已经超过50%，持续增长可期。同时公司积极拥抱具身智能及AI产业趋势，基于车规级控制器、编码器产品的技术优势初步完成旋转关节模组产品布局。
　　本周我们中小盘的组合是云意电气、中重科技、东来技术、华翔股份。
　　摘要：
　　6.29-7.3上周创业板指下跌4.16%、上证综指上涨0.41%、中小盘指下跌0.17%。
　　（1）上周有2家公司发布并购重组计划，为恒尚节能、银河微电。
　　（2）上周有8家公司发布项目型增发预案，为禾昌聚合、同有科技、四方达、诺思兰德、杰创智能、天海防务、旗滨集团、协创数据。
　　（3）上周有17家公司发布股权激励预案，为福赛科技、翰宇药业、大烨智能、三友联众、天元智能、上海谊众、中晶科技、永信至诚、金信诺、达利凯普、晋亿实业、仁东控股、恩捷股份、ST绝味、金宏气体、阿拉丁、八亿时空。
　　（4）上周有2家公司公布员工持股计划，分别为大地熊、先进数通。
　　（5）上周有3家公司发生实际控制人变更，为凯德石英、天禄科技、*ST华闻。
　　（6）上周没有公司发生重大资产重组终止。
　　风险提示：国际环境变化。近年来，国际环境日趋复杂，地缘政治不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；美联储为遏制通胀，已长时间保持高利率环境，未来如果降息节奏和幅度不及预期，可能对全球经济增长和资产价格造成负面影响，同时由于美联储政策不确定性，未来美元汇率波动可能加大，既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，还会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩。