白糖：短期缺乏明显驱动，静待突破
　　原糖：本周原糖期价高位横盘。消息方面，嘉利高（Czarnikow）预测2026/27年度全球食糖产量为1.785亿吨，较上月小幅下调；全球消费量维持在1.79亿吨不变；食糖市场将出现60万吨的供需缺口，主要原因是欧盟甜菜种植面积低于预期，导致产量预测下调。欧洲作为全球第三大产糖区，遭遇了创纪录的热浪天气，使得该地区的甜菜作物面临减产风险。Czarnikow将2026/27榨季欧盟糖产量预测下调至1,390万吨。
　　国内现货：广西制糖集团报价区间为5250~5350元/吨，云南制糖集团报价5060~5100元/吨；加工糖厂主流报价区间为5560~6050元/吨。配额内进口估算价4070~4090元/吨，配额外进口估算价5160~5180元/吨。
　　原糖小结：宏观方面地缘政治再起波澜，原油震荡加剧。当前市场关注点在于巴西压榨进度及26/27榨季估产，目前产量同比略偏低，市场进入到产量高峰期，未来数据对于研判本榨季总产量更具代表性，可继续关注。中期影响市场方向的核心在于北半球估产，目前天气扰动较大，欧洲热浪、泰国偏干旱，印度降水增多但仍略低于历史水平，多地天气异常限制了远期价格跌幅。
　　国内小结：国内市场消息平淡，供应、需求端均无明显驱动。本周广西地区受台风“美莎克”影响，多地出现强降雨。通常台风对于产量的影响需关注甘蔗根部被水浸泡时间长短、倒伏的严重程度。本次降雨过后多地田间积水消退速度较快，甘蔗根系泡水时长普遍较短，局部地区出现甘蔗倒伏，如后期田间管理投入到位，加上作物自身恢复能力，能减少一部分损失。总的来看，目前市场驱动不强，预计仍将延续震荡行情。