部分光通信厂商本周发布中报业绩预告，行业景气度的持续性得到充分验证。（1）光库科技发布2026年半年报预告，预计上半年归母净利润为1.40-1.50亿元，同比增长170%-190%；对应26Q2归母净利润0.95-1.06亿元，环比增长113%-136%。受益于全球AI算力基础设施投资加速与数据中心建设，高速光模块及光器件市场需求持续增长，同时公司坚持技术创新，持续推出新产品，并积极拓展国内外新客户，营业收入实现稳步增长。（2）杭电股份发布2026年半年报预告，预计上半年归母净利润为3.60-4.00亿元，同比增长852%-958%；对应26Q2归母净利润2.79-3.19亿元，环比增长244%-294%。业绩增长主要系光纤光缆市场回暖，光纤产品需求实现量价齐升。公司二级全资子公司杭州永特信息技术有限公司光纤销量随行业复苏实现同步增长，对营业利润做出积极贡献。（3）永鼎股份发布2026年半年报预告，预计上半年归母净利润为5.00-7.00亿元，同比增长57%-120%；对应26Q2归母净利润3.41-5.41亿元，环比增长114%-240%。业绩增长主要系光通信板块受益于数字经济加速推进、AI算力需求增长，带动光纤市场量价齐升，板块利润实现大幅增长。
　　展望下半年：供给端改善，物料缺口有望收窄。从供给侧看，2026年二季度，PIC、DSP、激光器芯片、PCB、隔离器等上游核心环节的供应紧张已环比改善，主要原因在于：（1）龙头光模块公司通过预付货款、签订长期协议等方式加强供应链产能排产安排；（2）龙头光模块厂商积极引入新供应商，新供应商逐步出货放量带动紧缺物料补充；（3）上游供应商自身设备到位、良率提升，带来出货量的环比上行。整体来看，核心物料紧缺程度有望逐季度环比改善，推动下半年光通信龙头公司业绩实现高速增长。
　　持续看好光通信行业景气度与龙头公司远期增长空间。近期光通信行情波动明显，我们认为，更应关注行业景气度的持续性与头部光通信公司的远期成长逻辑，而非博弈短期业绩。2026年下半年，以NPO/CPO为代表的新型光互连产品将加速落地，多种技术路线并行推进。我们认为，NPO平衡了性能与工程难度，可复用现有开放解耦的光学生态体系，其叙事逻辑有望在2026年下半年逐步强化，龙头公司有望率先受益。长期来看，光通信仍然是AI硬件中斜率最陡峭的细分赛道，光互连应用场景持续渗透，光入柜内+光连存储+光连LPU打开长期天花板。未来AI商业化闭环有望进一步显现，全球AICapex预计持续增长，算力基建带来持续的光互连需求。
　　投资建议：在光模块厂商环节，重视物料齐套能力较强的一线厂商，其今明年业绩兑现能力强、确定性较高；在Scale-up光互联场景亦有望率先受益。在光模块上游物料环节，重视在光源/激光器拿到头部光模块厂供货资格，且扩产速度快、产品迭代升级迅速的企业。
　　风险提示。AI基础设施建设不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；AI领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。