本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数下跌9.17%，同期上证综指上涨0.41%，深证成指下跌1.17%。在技术验证、产业进展等多重催化下，商业航天板块或再迎交易性机会：1）朱雀三号于上周完成静态点火试验；2）垣信千帆星座扩大至218颗，组网进一步拓展；3）7月中下旬长征十号乙或迎来试验窗口，若回收验证成功有望构成板块强催化。建议关注商业航天板块发展机遇，相关标的包括火箭、卫星、地面终端等各环节龙头公司。
　　周专题：继续关注7月可回收火箭验证
　　上周，商业航天板块迎来多个催化事件：1）朱雀三号于6月29日完成静态点火试验，为后续可回收火箭验证打下基础；2）垣信组网进一步拓展，千帆星座于7月4日扩大至218颗；3）据FAA航警，北京时间7月10日13:00至7月13日17:00，西沙以西海域将划设未燃烧火箭残骸坠落区，落区与长征十号乙前期试验高度重合，若本次7月中下旬长征十号乙回收试验成功，有望构成板块强催化。建议关注商业航天板块交易性机会。
　　重点公司及动态
　　我们看好2026年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI算力链（推荐：中际旭创、新易盛、锐捷网络、星网锐捷）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）（推荐：国博电子、盟升电子、上海瀚讯）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。