投资要点：
　　【板块走势】
　　本期（06.29-07.05）通信板块下跌9.49%，其中通信设备制造下跌10.37%，增值服务下跌2.28%，电信运营上涨1.18%，同期沪深300指数下跌0.54%，中小板指数上涨0.13%，创业板指数下跌4.16%。
　　【周观投资】
　　周观点：近期通信板块调整或源于外围情绪扰动，产业趋势未变，持续看好AI算力。
　　Meta出售AI算力属于算力分层下的商业闭环，不改AI算力需求的总逻辑。当前AI模型竞争越来越激烈，头部厂商需要不断迭代最新一代GPU和网络硬件，用更强算力训练更大、更优模型，因此对GB200/GB300及后续Rubin等新平台的需求会不断增加提升。所谓出售算力，更可能是算力资源分层后的商业化利用：随着新一代硬件持续导入，部分H100、H200及以下算力会阶段性闲置或转向推理/中小模型场景，对外出售有助于提升资产利用率和投资回报率。从这个角度看，Meta出售算力不是削减AI投入，而是把存量算力云服务化，帮助形成“模型迭代—硬件升级—旧算力变现—再投入新硬件”的长期商业闭环。对产业链而言，真正决定需求的是头部模型竞争和AI应用扩散，只要模型能力持续升级、推理需求持续增长，GPU、交换机、光模块、光芯片等硬件需求仍将维持高景气。短期硬件板块调整更多是情绪扰动，继续坚定看好AI算力和光通信产业链。
　　康宁推出GlassBridge“（璃桥））。6月24日，康宁在AI数据中心光通信互连技术大会上，正式发布GlassBridge璃桥基光互连技术，该技术可实现光纤与光芯片的高效光路对接。另外，康宁还公开了将璃桥基板与光互连技术结合的新一代CPO架构，该方案采用TGV技术，在璃桥基板上构建光波导，并通过倒装芯片方式安装光芯片，旨在应对未来璃桥基板半导体封装市场的扩张需求。同时其推出了面向数据中心的GlassWorks AI平台，可提供完整CPO解决方案，为数据中心内部及数据中心之间提供光通信基建，产品范围涵盖光纤、线缆、连接器、FAU以及各种对准组件等。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。