供应
　　周内供应方面硫磺产量18.91万吨，较上周-0.3万吨。其中：山东裕龙石化、鑫泰炼化、川东北气田等装置生产增量明显，海南炼化、盛虹炼化、万通石化装置停车检修，整体降多增少，周度供应窄幅减量；港口到货量环比小幅上涨，港口库存缓慢回升中
　　需求
　　磷肥方面，磷酸一铵行业产能利用率57.69%，环比下滑。湖北地区磷酸一铵理论利润为-1862元/吨，仍处深度亏损。磷酸二铵产能利用率仅34.85%，环比回升，处于历史低位。磷肥下游复合肥市场整体走势一般，终端需求偏弱，对高价原料采购积极性不高。
　　化工下游方面，己内酰胺周度开工67.28%，环比持平。钛白粉产能利用率约71.91%，环比下降0.09%，主因钛企所面临成本压力较大，下游需求表现疲软，终端拿货不积极，市场延续供需失衡态势，钛企新单签订面临压力，在出货压力下多家钛企报价下调。新能源方向需求尚可，磷酸铁锂月度开工74%，维持高位运行。
　　总体来看，短期硫磺价格高位震荡，囤货需求下滑，市场刚需也未有明显扩张。需求端拐点仍需等待秋肥备货的全面启动
　　估值
　　 从历史极高分位回落至中高位。
　　风险
　　中东局势，磷肥出口政策变化