下半年甲醇价格重心预计较上半年下移，整体呈现区间震荡走势，主力合约核心运行区间为2200至2800元/吨，其中三季度进口恢复初期库存仍处低位，价格可能在2400至2700元/吨区间震荡，四季度进口全面恢复后价格重心可能进一步下移至2200至2500元/吨区间。
　　2026年上半年甲醇市场呈现显著的“地缘驱动”特征，行情随中东局势的升级与缓和经历了大幅冲高与回落，波动幅度历史罕见。主力合约运行区间为2180至3074元/吨，振幅超过40%。6月中旬以来，随着美伊和平协议签署进程加快，地缘缓和预期快速升温，甲醇价格出现急速下跌，短短4个交易日内从3000元/吨上方暴跌至2500元/吨附近，跌幅超过15%，前期地缘溢价被快速挤出，市场交易逻辑从供应短缺迅速转向进口恢复加累库预期。
　　下半年甲醇供应端的核心变量是进口恢复，随着美伊和平协议落地，伊朗装置逐步重启，进口量将从7-8月开始回升，三季度末至四季度有望恢复至正常水平，需关注伊朗装置恢复进度、霍尔木兹海峡通航及浮仓卸货节奏。海外新增供应有限，伊朗Dena等新装置投产大概率推迟至2027年。
　　国内方面，受利润支撑甲醇装置开工率预计维持80%以上高位，秋季检修和冬季天然气装置季节性降负对整体供应影响有限。本年度国内新增产能不多，下半年主要以技改和产能置换为主。MTO需求方面，随着甲醇价格回落利润将逐步改善，开工率有望回升，但受烯烃产能过剩等因素制约，修复空间可能有限，需关注广西华谊等新装置投产进度。
　　随着进口逐步恢复，港口库存有望从当前历史低位逐步回升，三季度末或四季度初可能进入累库通道，企业库存6月已现累库拐点，整体库存格局将从上半年的“双低”逐步转向“供需再平衡”。
　　风险提示：地缘风险，进口恢复不及预期，下游投产超预期