【原油】
　　逻辑：美伊冲突反复，油价大幅回弹
　　基本面：美国对伊朗原油销售制裁恢复，霍尔木兹海峡通航收紧，此前对于供应担忧再度抬头。沙特大幅下调原油售价，OPEC+决定从8月起上调产量目标18.8万桶/日，6月海湾地区原油出口量较5月激增300多万桶，阿布扎比国家石油公司6月售出约1600万桶阿联酋原油，现货供应激增。此外，由于炼油厂在乌克兰的无人机袭击中受损，俄罗斯增加原油出口。需求端，市场预期亚洲需求即将释放，随着供应改善以及部分推迟的消费恢复，预计下半年需求下滑幅度将有所缓解。
　　宏观：大宗商品市场整体疲软。上周美国劳动力市场数据爆冷，非农就业数据不及预期，市场削减了对美联储加息的押注。市场已充分消化美联储12月加息的预期，此前预期为10月加息。
　　地缘政治：美伊互相袭击，冲突反复推升市场担忧情绪。伊朗革命卫队向途经该海峡的商船发射了至少两枚导弹，美国对伊朗发动强力打击。美国宣布恢复对伊朗石油制裁，撤销临时豁免政策，仅给予10天交易缓冲期。当前美伊相互打击将持续，地缘局势升温推升支撑油价。后续需重点跟踪美伊冲突反复情况。
　　风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航恢复进度，亚洲需求节奏。