【原油】
　　逻辑：油价持平，市场情绪过分乐观
　　基本面：供应回归预期持续上升压制油价。此前滞留在海湾的油轮陆续离开，至少有五艘从RasTanura装载总计1000万桶沙特原油的油轮已驶离霍尔木兹海峡。鉴于有望增加石油运输量，海湾地区产油国正致力于提高产量，有消息称科威特的石油产量从5月的58万桶/日大幅上升至6月的165万桶/日。近期供应价格走低可能会吸引买家入场，从而为油价提供支撑。目前美伊分歧让海峡通航前景蒙受不确定性，伴随着全球原油库存紧张，后续需密切关注中东产油国在遭受战争破坏后的复产能力。
　　宏观：大宗商品市场整体疲软。上周美国劳动力市场数据爆冷，非农就业数据不及预期，市场削减了对美联储加息的押注。市场已充分消化美联储12月加息的预期，此前预期为10月加息。
　　地缘政治：中东局势趋于稳定，多哈谈判进展顺利，但美伊和平协议尚未取得进展。伊朗高级消息人士称，伊朗决心赢得国际社会对其控制海峡以及对进出海湾的船只征收费用的能力的承认，即使这意味着要动用武力。目前美伊双方达成共识停止互袭，中东局势整体可控。后续需重点跟踪美伊谈判进展，警惕冲突反复风险。
　　风险提示：美伊多哈会谈，霍尔木兹海峡通航恢复进度，亚洲需求节奏。