核心观点
　　盘面
　　本周期（6月25日-7月2日）BR下跌；BR08-09月差不变。
　　基本面
　　原料丁二烯方面，古雷石化、武汉乙烯合计32万吨产能7月存开车预期，供应端存增量压力。顺丁橡胶利润修复至年内高位，振华新材料、燕山石化等装置陆续重启，目前产能利用率已处历史新高，对丁二烯需求形成边际托底；不过受SBS、ABS拖拽，丁二烯需求整体依旧偏弱。终端轮胎等制品企业开工运行平稳，部分企业7月存4-10天不等检修计划，但随着天然橡胶价格回落缓解成本压力，后续产能利用率或具小幅提升空间。综合来看，当前BR价格已回吐至年初水平，但在丁二烯供增需弱格局的背景下，仍维持震荡偏弱思路。