核心观点
　　近期生猪现货价格的反弹主要是肥猪供应偏紧，肥标价差走扩，导致中小企业及散户有压栏挺价情绪，屠宰企业采购出现阶段性紧张，商品猪价格跟随小幅反弹。但在需求淡季以及供应较为充裕的格局并没有根本性改变之前，超预期上涨可能会导致养殖端过度压栏的情绪，并给未来造成过度的供应压力。从仔猪数据及信息推断，3月仔猪补栏环比下滑较大，同比也低于去年，因此商品猪产能充裕真正的改变或在9月左右。
　　6月以来政府对行业去产能指导措施持续加码，并对上市以及集团企业去产能要求增加，5月及6月大企业母猪去产能环比增加，较慢的去产能节奏得到了很好的改善，而母猪淘汰量增加以及价格持续回落，也反映了这一点。从猪的生长周期角度来看，母猪数量的减少以及仔猪补栏量的降低，才是真正意义的降低6月至10月商品猪出栏量。因近期现货价格走高加上远月盘面给予较高的养殖利润，6月下旬以来仔猪补栏情绪陆续回暖，仔猪价格呈现持续小幅反弹趋势，而若近期的商品猪价格继续呈现回暖趋势，预期母猪价格或将也逐步回暖，这样后期去产能难度将加大。
　　整体来看，近期商品猪价格反弹，主要是市场出现结构性偏紧导致的，但产能宽松并没有真正的改善，若养殖端在这波看涨情绪中过度压栏，或将造成四季度现货价格不及预期，此外现阶段较高的冻品库存也是高价的压力。
　　期货方面：近期生猪期货价格跟随现货价格有所反弹，但基于主力以及远月盘面升水较大，现货价格的反弹反而又增加后期供应压力，因此盘面呈现近强远弱的格局。基于现阶段基本面供需情况以及主力合约有挤升水需求的来看，主力以区间震荡相对合理，若因资金以及情绪的推动，期现形成过度化行情，需关注后期供应过剩导致的高位回调风险