CFTC基金多头力量不断撤离，美豆新作本周优良率环比小幅下降，干旱程度低，天气风险发展可能性较小。2026年美国大豆种植面积8536.5万英亩（同比增加5.1%，较3月种植意向面积增加66.5万英亩），收获面积8440.1万英亩（同比增加4.9%），调查时点仍有804.5万英亩大豆待播种，较去年同期1154.5万英亩明显减少。结合化肥预购情况、战争停火、以及CRP到期面积来看，我们认为6月面积的上调以及幅度落在预期之内。从统计数据来看，过去十年，次年1月定产时的播种面积平均比6月实际种植面积少66.57万英亩。美豆出口需求方面，国内传下周储备买美豆，单周不低于200万吨，美豆盘面获得支撑。
　　美盘上涨带来跷跷板效应，巴西近月贴水周比下跌，远月贴水维持稳定。阿根廷大豆单产整体优秀，整体产量规模稳定。
　　海关通关时间的缩短及巴西大豆的大量到港，预计9月底前进口大豆、豆粕供应都不会缺，因此是否能持续对美豆新作进行采购，对10月及以后的市场供应较为关键。需求方面，下游随采随用，养殖饲料需求有体量规模在，但缺乏增量，豆粕与杂粕价差低位下，杂粕对豆粕的替代部分难见到新增量，预计豆粕现货基差继续承压。弱现实部分计价下，豆粕当下的反弹交易成本逻辑。