观点小结
　　上周，受国际油价大幅下跌、经济数据基本符合预期影响，通胀风险缓和带动加息预期明显回落，淡化了9月FOMC会议上加息的可能性。然而，在加息定价回吐之际，美元指数并未随之走软——ICE美元指数当周反而累涨约0.58%——这直接导致现货黄金在上周三跌破4000美元/盎司的整数关口，凸显出美元相对于其他币种的利差优势。
　　考虑到市场已充分消化美联储年内加息预期、美元看涨情绪异常强烈，且通胀上行风险趋于稳定，美元到年底的上升走势可能不会是直线式的，这将在短期内缓解强美元对黄金的压力。若周四公布的6月非农数据大致符合预期（市场预期中枢约9~12万人），则短期内现货黄金大概率不会偏离4000美元附近太多。
　　中期来看，加息预期的进一步回落需要看到经济数据的实质性放缓。综合上半年就业市场回暖的表现，在下半年劳动力市场出现实质性走弱之前，美联储的紧缩立场难以被改变，这将对黄金的中期走势构成压力。从技术面看，若金价持续承压，现货黄金中期或将回落至3600-3800美元/盎司之间。