上周美联储主席沃什称通胀风险下降，美国非农新增就业5.7万吨远低于预期为近四个月新低，市场加息预期有所降温不再押注7月加息，9月加息概率在60%，美元指数略有回落，贵金属跌势暂缓但尚不足以扭转颓势。哈梅内伊国葬将持续数日，特朗普称葬礼期间美伊暂停会谈且互不交火。后续仍需关注美伊备忘录落实进展，警惕市场情绪出现反复。国际金价在2025年四季度低点3900-4000美元/盎司区域体现支撑，贵金属维持震荡等待驱动。
　　铂钯跟随贵金属板块先抑后扬，整体跌势放缓，盘面尝试震荡筑底中。钯价率先触及矿山75%分位数成本线，进一步下跌空间显不足。铂钯价差收敛至百元附近，汽车催化剂领域的替代需求下，资金参与铂钯价差套利意愿偏高，预计铂钯价差仍存进一步收敛空间。铂钯逐渐归回工业金属交投逻辑，在供应端强约束背景下，资源溢价空间仍存，铂钯预计整体进入底部震荡格局。鉴于“十五五”期间氢能源规模化应用的远景需求有望带动铂的第二需求曲线，倾向等待低位多铂机会，耐心等待空头情绪释放充分。
　　★中东局势:①伊朗已故最高领袖哈梅内伊三个儿子现身其公众告别仪式，现任最高领袖穆杰塔巴未现身。②伊朗议会议长卡利巴夫:尽管存在困难，但与美国达成共识是可能的。