本周行业动态
　　【6月煤市先扬后抑，7月行情仍可期】
　　6月份国内动力煤市场整体呈现月初冲高、中旬持稳、月末回落的特征，旺季上涨预期被提前透支，月末行情回归理性。截至6月末，北方港口5500大卡动力煤主流报价约850元/吨，5000大卡主流报价约760元/吨，较月初回落10-15元/吨。月内整体供给偏紧，但约束边际逐步缓解。上旬晋陕蒙主产地安全检查加码，短期产能释放受限；中下旬停产煤矿陆续复产，原煤供给稳步恢复，北方港口库存高位持稳。上中旬内外煤价倒挂进口货源偏少，下旬国际煤价回落、倒挂修复，进口增量预期升温，压制月末市场情绪。月内需求端前置爆发但持续性不足。上中旬高温前置，火电兜底压力大增，电厂提前补库带动煤价走强；月末降雨增多、高温消退，水电出力回升，电厂日耗回落，终端库存充足，成交降温带动煤价回调。展望7月，上旬市场大概率延续调整，煤价偏弱震荡；中下旬行情存在修复空间，需重点跟踪天气、进口到港及中下游库存情况。
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　　【供应扰动+成本支撑，煤焦联袂走强】
　　产地安监频繁限制供应恢复速度，铁水高位支撑刚需采购，上游库存去化明显，国内主焦煤、焦炭市场价格依旧维持高位，蒙煤及部分配焦煤种竞拍价格有所松动。山西推进煤炭行业专项整治，复产煤矿增多但实际产量仍低于正常水平，煤焦市场出现分化。蒙煤通关量持续高位，装车受阻或影响后续通关效率。焦炭延续成本驱动型涨价行情，第九轮提涨即将顺利落地，焦企利润微薄，现货支撑扎实。终端钢材步入传统淡季，建材成交疲软，钢厂利润收缩，钢焦博弈加剧。预计7月上半月市场韧性仍存，主产区安监力度短期难松，叠加口岸通关受阶段性影响，煤焦现货价格仍将坚挺，焦炭第十轮提涨概率较大。远期需警惕需求端负反馈风险，下游表需偏弱，多项制约因素凸显，供应端恢复进展尤为关键。
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　　【欧盟2025年天然气和可再生能源供应增长，煤炭供应持续下降】
　　波黑《独立报》6月30日报道，欧盟统计局发布的初步数据显示，2025年欧盟能源结构继续向低碳化转型，天然气和可再生能源供应均实现增长，煤炭和石油产品供应继续下降。数据显示，欧盟天然气供应同比增长2.3%，达到约1310万太焦耳；可再生能源供应增长1.4%，达到1150万太焦耳；核能供应同比增长0.2%，达到65.06万吉瓦时。褐煤供应同比下降7.7%，烟煤下降3.2%，均降至1990年有统计以来最低水平；石油产品供应同比下降2.8%。发电结构方面，可再生能源继续保持欧盟第一大电力来源，占总发电量的47.2%；化石燃料发电量占比29.6%，较上年增长3.2%；核电发电量占23.2%，同比小幅增长0.2%。欧盟统计局表示，欧盟正持续推进能源转型，能源结构不断优化。
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　　【七月喷吹煤市场维稳有支撑】
　　6月以来，喷吹煤市场呈现需求旺盛、价格上行趋势，下旬市场小幅震荡，竞拍价格涨跌互现，但整体价格底部扎实，难以大幅回落。7月份，主产地煤矿安全检查力度不减，生产恢复较为有限，铁水保持高位运行，煤炭库存处于低位，喷吹煤价格或维稳难跌。“522”沁源矿难后山西南部安监力度超预期，6月晋城、长治部分企业原煤产量减少三成左右，7月煤矿生产恢复进度依然缓慢，冶金煤资源紧张状况短期内难有明显改观。目前铁水日产维持242万吨相对高位，钢材半成品出口增长为铁水高位提供空间。煤炭市场重大变化多发生在供给侧，7月山西煤炭产量难以快速恢复，叠加动力煤迎峰度夏需求增长，喷吹煤底部支撑较强，价格稳定且不排除小幅上调机会。7月钢铁步入需求淡季，铁水日产或难继续提升，需观察喷吹煤刚需变化。
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　　风险提示
　　经济增长不及预期、进口煤超预期增长