行情回顾:
　　上周四个股指期货品种走势以震荡整理为主，其中上证50和中证500的上涨幅度相对较大。四个股指期货品种基差贴水幅度有所收敛，全部主力合约均为期货贴水状态。期指主力合约期货-现货基差，IH收于-44.68，IF收于-89.97，IC收于-207.26，IM收于-247.79。
　　上周A股市场整体呈现震荡整理的走势，市场主要指数涨跌不一，之前强势的创业板和科创50指数回调较大。国外某互联网大厂宣布出售多余算力的消息引发市场对AI过度投资导致算力过剩的担忧，全球市场对此反应剧烈。国内制造业PMI重回扩张区间以及美国非农弱于预期，均对股市产生一定利好效果。板块方面，AI带动科技调整之际市场出现高低切，医药生物板块涨超10%，美容护理、汽车涨幅居前三；通信、建筑材料、电子跌幅居前。
　　综合分析：
　　宏观方面，我国经济景气水平有所回升。国家统计局公布数据显示，6月份我国制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%，环比均上升0.1个百分点。6月高技术制造业PMI为53.5%，环比上升0.6个百分点，明显高于制造业总体，高端制造发展持续向好，引领作用进一步增强。
　　海外方面，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据累计下修7.4万人。6月失业率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为4.3%。数据公布后，交易员完全定价美联储加息将推迟至今年12月份。
　　地缘冲突方面，美国和伊朗在卡塔尔多哈进行间接技术性会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任调解方。此次会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，讨论内容包括伊朗冻结资金返还以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。伊朗称美国违反谅解备忘录承诺，将建立监督机制审查违规行为。美国副总统万斯表示，美伊间接会谈进展顺利，核问题相关讨论将很快开始。卡塔尔外交大臣穆罕默德表示，各方已同意在未来一段时间继续推进讨论，并在前伊朗最高领袖葬礼仪式结束后，尽早安排下一轮会谈。
　　展望后市，在经历上周剧烈波动之后，AI产业链未来能否继续维持高增长预期将成为市场关注的核心变量。当前市场整体尚属积极，估值优势明显的医药板块获得资金的青睐。美国非农走弱削弱美联储加息预期，流动性收紧的担忧暂时缓解，A股大概率保持上行通道。