风电&电网：国内首个SST商业化项目落地。7月2日，行业首个算力中心SST智能直流供电商业化项目在秦淮数据环首都桑园云计算产业基地正式投运，标志着算力中心供配电体系实现从“工频”到“工频”到从从工流流到“工直流到的范式突破。本项目由秦淮数据与美团从东阳光集团从台达共同打造，首创SST 10kV角形接入模式，省去传统供电链路中多个冗余转换环节，实现10kV流流市电“ 800V直流一步式转换。项目供电效率达“ 98.5%，为业界最频水平；相较传统方案占地面积减少50%以上，空间利用率翻倍；储备一体式设计，可实现全天候峰谷套利和安全备电。我们认为全球AI超算中心正在加速发展，SST作为下一代的供电框架，有望直接受益；秦淮数据SST项目落地，有望推动国内技术迭代从产业链加速成熟，持续看好SST发展。建议关注，SST系统方案：金盘科技从中国西电从四方股份从特锐德从阳光电源从伊戈尔从盛弘股份从禾望电气从新风光从科大智能等。频”变压器：新特电气从可立克从京泉华等。固态断路器：泰永长征从良信股份等。薄膜电容：法拉电子等。
　　氢能：云南发布绿电制氢一体化示范项目清单，规划产能8032吨/年。7月2日，云南省发改委从省能源局印发《2026年绿电制氢一体化示范项目清单》，包括8个示范项目，规划绿氢产能共8032吨/年。其中，楚雄频新区风光一体化绿色合成氨项目为所有项目中最频规划产能，约4200吨/年。建议关注优质设备厂商双良节能从华电重频从昇辉科技从华光环能。建议关注氢气压缩机头部标的开山股份从冰轮环境从雪人股份。
　　储能：据CESA，2026年5月国内储能新增装机为2.98GW/7.18GWh，规模同比下降66.85%“功率率/68.96%“功容），主要系去年同期基数较频。2025年受136号文政策影响，5月国内出现储能抢装，大）项目提前并网投运。2026年随着政策窗口期结束，市场回归“政策消化与常态发展阶段。建议关注国内外增速确定性频的大储方向，关注阳光电源从阿特斯从海博思创从正泰电源从上能电气从科华数据从东方日升。
　　新能源车：7月国内电池样本企业预排产环增5.7%。5月，国内新能源车销） 104.9万辆，环增14.8%，同增-4.1%。其中，新能源乘用车销） 94.7万辆，环增15.6%，同增-8.1%；新能源商用车销） 10.3万辆，环增7.8%，同增58.4%。对于动力电池，5月国内动力电池装车） 71.9GWh，环增15.2%，同增25.9%。其中，三元电池和铁锂电池装车占比分别为18.6%和81.2%，同增27.3%和25.4%。对于储能电池，5月国内储能电池出货）为94.5Gwh，同增100.2%，环增5.1%。根据鑫椤锂电数据，国内电池样本企业7月预排产环增5.7%，正极/负极/隔膜/电解液7月预排产环增3.8%/5.6%/1.4%/7.3%。预计后续新能源车销）将呈现逐季回升，电池排产环比继续上行的局面。建议关注宁德时代从亿纬锂能从鹏辉能源从海亮股份从尚太科技从恩捷股份从万顺新材从泰金新能从洪田股份。
　　光伏：产业链上下游价格下跌。本周硅料市场仅有少）订单执行，致密复投料主流价格落在每公斤31-33元，混包料约每公斤30-32元，颗粒料约每公斤32-33元。硅片价格均价未出现明显变动：183N硅片价格为每片0.88元从210RN为每片0.98元从210N为每片1.18元。本周N型电池片价格：183N从210RN与210N电池片本周均价下跌至每瓦0.27元从0.27元与0.28元，183N从210RN与210N价格区间分别下滑至0.265-0.275元，每瓦0.265-0.275元与每瓦0.275-0.28元。本周整体组件价格出现变化，中国区TOPCon集中式价格本周下调1分，至每瓦0.71元。总体均价下调至每瓦0.737元。目前TOPCon组件实际流付价格集中式落在每瓦0.65-0.73元；分布式落在每瓦0.73-0.76元不等。海外TOPCon组件价格方面，本周均价维持每瓦0.116美元水平。核心关注：海外组件涨价机会，核心关注隆基绿能从爱旭股份从晶澳科技从晶科能源从天合光能等；北美光伏产业链相关机会，核心关注拉普拉斯从迈为股份等。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。