上周市场焦点（6月29日-7月3日）
　　上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+1.95%，价格中位数+3.34%，我们计算的算术平均平价全周+2.12%，全市场转股溢价率与前周相比-2.00%。个券方面，盛德（无缝钢管）、蓝晓转02（超纯水树脂）、华亚（精密金属制造）、福新（机器人）、艾迪（机器人）转债涨幅靠前；京源（算力）、长海（电子布）、山玻（电子布）、华懋（算力）、瑞科（PI薄膜）转债跌幅较大。
　　观点及策略（7月6日-7月10日）
　　上周权益市场出现风格切换，Meta对外租售算力引发全球科技股调整，美国非农数据低于预期、加息预期缓和下有色、创新药等板块相应修复。转债方面，偏债型转债在上月正股风格逆风、评级调整扰动下估值承压，上周出现明显修复，平均纯债溢价率由周初的11.07%升至13.66%，而高价偏股转债表现相对疲弱，转债市场价格中位数回升至130元以上。
　　沪深交易所持仓数据显示公募基金6月增配转债，持仓总份额占所有持有人持仓的45.98%，再创历史新高，近期转债发行端明显提速，但需求端支撑依旧较强；近日已进入上市公司中报业绩预告披露期，中旬开始美股又将披露Q2财报，7月份产业趋势和业绩验证或为市场重要主线。
　　建议优选二季度业绩有支撑的核心科技品种；此外部分偏债品种已跌至债底附近，可适当参与：
　　（1）AI主线关注光通信（海外CSP上修AI相关资本投入，产业链业绩确定性较强）、半导体设备及材料（存储扩产及国产化率提升、带动设备及配套核心耗材需求攀升）、功率半导体（成熟制程需求回暖，厂商陆续进行产品调价）、智驾（robotaxi量产及潜在FSD入华加速等催化下，高阶智驾在国内加速落地）及机器人（机器人协同力和控制力增强，行业产业化加速）；
　　（2）商业航天板块前期调整较多，SpaceX将纳入纳斯达克100带来资金配置需求，7月有望迎来可回收火箭密集回收验证窗口期；
　　（3）中报景气线索关注锂电负极材料（下游动力电池与储能电池企业排产积极性回升，带动负极材料需求向好）、聚酯产业链（受益前期油价上涨和行业反内卷推进，产品Q2价差大幅回升）；
　　（4）此外，适度关注防御板块机会，银行（息差见底、股息率高）、生猪（行业反内卷持续推进、产能进入加速去化阶段）底仓品种近期回调较多、转债债底保护坚实。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。