硅铁&锰硅观点：成本与供需博弈，价格重心震荡上移
　　本周双硅价格走势震荡偏强，成本推动价格重心上行，关注供需格局变动。
　　宏观：国内：6月制造业PMI50.3（环比+0.3），时隔一月重回荣枯线上方。海外：美国6月非农就业数据公布大幅低于预期。
　　微观：铁水产量震荡抬升，后期铁水上升幅度受限或将见顶，对合金需求形成弱支撑，供应或受短期检修影响收缩，供需矛盾或有小幅缓解。
　　本周合金板块交易主线聚焦供需基本面与底层成本变化，整体呈现随成本重心抬升而震荡偏强的运行格局，上行驱动或边际转强。具体分品种来看，锰硅端虽仍深陷锰矿港口密集到港与高显性库存的累库泥沼，且矿石报价随盘调整，但近期南非矿山异动引发远期发运担忧，叠加产业链利润极度压缩倒逼西北部分高成本工厂步入实质性减产检修阶段，后市高价矿的去库节奏与减产负反馈落地将成为价格向上突破的关键；硅铁端底部支撑同样明显，主产区结算电价环比抬升直接推高了成本中枢，供给端虽呈现主产地缓慢修复与新疆等非主产区低成本工厂试生产的扩张图景，并引发市场对区域间成本竞争的担忧，但短期成本上移仍为多头防守提供了有力题材。综合研判，当前双硅在成本端上移及南非矿山异动的双重推动下，短期价格具备震荡抬升的动能，行情倾向于维持震荡偏强思路；但中期来看，终端铁水产量震荡抬升后已面临见顶预期，需求向上增量极为有限，后市需密切警惕价格阶段性反弹、利润修复后，工厂再度复产从而加剧供需宽松的过剩风险。