【债市情绪】上周债市情绪指数为114.6，较前值114.8回落0.2；债市情绪扩散指数48.5%，较前值53.8%回落5.3个百分点。
　　 【机构久期】上周五基金久期为2.12年，较前一周五2.09回升0.03年；城农商行久期为6.06年，较前一周五6.15回落0.09年；保险久期为7.27年，较前一周五7.13回升0.14年。
　　 【杠杆率】上周质押式回购余额为11.2万亿元，较前值10.6回升0.6万亿元；大行净融出余额为3.7万亿元，较前值2.9回升0.8万亿元；债市杠杆率为103.1%，较前值102.8回升0.3个百分点。
　　 【二级成交】上周从换手率来看，30Y国债换手率为2.5%，较前值1.8回升0.7个百分点。10Y国债换手率为0.8%，较前值1.0回落0.2个百分点；10Y国开债换手率为25.5%，较前值26.0回落0.5个百分点；超长期信用债换手率为0.26%，较前值0.29回落0.03个百分点。
　　 【配置力量】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为11亿元，较前值37回落26亿元；利差维度，6M票据转贴现利率-6M存单为-89.6BP，较前值-71.7BP走阔17.9BP；风险偏好来看，股市风险溢价为0.54%，较前值0.51回升0.03个百分点；美元指数为101.1，较前值101.4回落0.3。机构配置力量来看，城农商行配债指数为58.8%，较前值-92.4%回升151.2个百分点；保险配债指数为79.1%，较前值80.8%回落1.7个百分点；货基配债指数为-22.9%，较前值-12.4%回落10.5个百分点。保险二永债配置指数-12.1%，较前值-7.7%回落4.4个百分点。
　　 【一级认购】上周国债全场倍数回落0.4倍至3.2倍，地方债全场倍数回落4.3倍至16.9倍。
　　 【相对估值】上周10Y国开-10Y国债利差回升0.4BP至4.9BP，30Y国债-10Y国债利差回升2.3BP至50.8BP，10Y国开老券-新券利差回升1.2BP至0.8BP。10Y地方债-10Y国债利差回落0.7BP至9.9BP。
　　风险提示：经济超预期回升，货币政策收紧超预期，通胀超预期回升